پیش‌بینی EUR/USD و USD/JPY: دو معامله که باید زیر نظر داشت

سوگیری فوری برای EUR/USD نزولی است، اما دوام این حرکت به داده‌های تورم منطقه یورو بستگی دارد.

• دلار قوی‌تر: تداوم قدرت دلار مستقیماً بر EUR/USD فشار وارد می‌کند. اگر این حرکت بازتاب انتظارات محکم‌تر درباره نرخ‌های بهره آمریکا یا موضع‌گیری تدافعی باشد، شتاب نزولی می‌تواند فراتر از زمان انتشار داده‌های اروپا ادامه پیدا کند.
• ضعف خرده‌فروشی آلمان: این موضوع نگرانی‌ها درباره ضعف تقاضای داخلی در منطقه یورو را تقویت می‌کند. چنین وضعیتی برای انتظارات رشد منفی است و ممکن است بازارها را به قیمت‌گذاری مسیر سیاستی کمتر انقباضی بانک مرکزی اروپا ترغیب کند و در نتیجه، اختلاف سیاستی به زیان یورو در برابر دلار افزایش یابد.
• قیمت‌های بالاتر نفت: افزایش هزینه‌های انرژی عاملی دووجهی برای یورو است. این وضعیت می‌تواند تورم کلی را افزایش دهد، اما برای منطقه یورو—که واردکننده انرژی است—هم‌زمان درآمد واقعی را کاهش می‌دهد، تراز تجاری را بدتر می‌کند و به رشد اقتصادی آسیب می‌زند. این ترکیب عموماً برای EUR/USD منفی است، مگر آنکه تورم بازارها را وادار کند انتظار اتخاذ سیاستی بسیار انقباضی‌تر از سوی بانک مرکزی اروپا را داشته باشند.
• تورم منطقه یورو محرک اصلی است: انتشار تورمی پایین‌تر از انتظار احتمالاً با کاهش انتظارات درباره نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، برداشت نزولی درباره یورو را تأیید خواهد کرد. رقم بالاتر از انتظار می‌تواند در صورتی که معامله‌گران بر ریسک ازسرگیری انقباض سیاستی تمرکز کنند، باعث بازگشت قیمت شود؛ هرچند آسیب رشد اقتصادی ناشی از قیمت‌های بالاتر نفت می‌تواند این واکنش را محدود کند.

در مورد USD/JPY، اخبار وضعیت ترکیبی‌تری دارد:

• قدرت گسترده دلار از USD/JPY حمایت می‌کند.
• قیمت‌های بالاتر نفت نیز می‌توانند بر ین فشار وارد کنند، زیرا ژاپن وابستگی زیادی به انرژی وارداتی دارد و این امر بالقوه می‌تواند این جفت‌ارز را افزایش دهد.
• برعکس، اگر بازار داده‌های ضعیف اروپا و افزایش قیمت نفت را نشانه‌ای گسترده‌تر از ریسک‌گریزی تفسیر کند، تقاضا برای ین به‌عنوان دارایی امن می‌تواند افزایش‌های دلار را خنثی کند. هرگونه تغییر در انتظارات درباره سیاست پولی ژاپن یا نگرانی رسمی درباره ضعف بیش از حد ین نیز می‌تواند حرکت اولیه را معکوس کند.

پیامد معاملاتی:

در حال حاضر، انتقال بنیادی شفاف‌تر از طریق EUR/USD صورت می‌گیرد؛ جایی که نشانه‌های ضعف رشد اقتصادی اروپا و قدرت دلار در یک جهت حرکت می‌کنند. USD/JPY به احتیاط بیشتری نیاز دارد، زیرا واکنش دلار-ین به توازن میان اختلاف نرخ بهره، آثار واردات انرژی و تقاضای دارایی امن بستگی دارد. معامله‌گران باید تورم منطقه یورو، بازده اوراق آمریکا و موقعیت‌گیری روی دلار، قیمت نفت، اظهارنظرهای سیاست‌گذاران ژاپن و همچنین این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا داده‌ها روایت غالبِ قدرت دلار را تأیید می‌کنند یا به چالش می‌کشند.