کاهش قیمت طلا در پی افزایش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو با نامزدی وارش و رشد قیمت نفت که بازدهی اوراق خزانه آمریکا را بالا برد

تأثیر بر بازار: در کوتاه‌مدت برای XAU/USD نزولی، اما با چشم‌اندازی مختلط در میان‌مدت.

تغییر اصلی بازار، قیمت‌گذاری مجدد سیاست پولی آمریکا به سمت افزایش ریسک انقباض بیشتر است. اظهارنظرهای انقباضی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در کنار رشد قیمت نفت، انتظارات برای احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را بالا برده است؛ بازارهای پولی تا پایان سال حدود 26 واحد پایه انقباض بیشتر را قیمت‌گذاری کرده بودند و احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را 64٪ برآورد می‌کردند.

این وضعیت از دو کانال برای طلا منفی است:

• افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، هزینه فرصت نگهداری یک دارایی بدون بازده را بیشتر می‌کند.
• نگرانی‌های تورمی ناشی از نفت، احتمال تسهیل سیاست پولی در کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد و می‌تواند از بازدهی واقعی حمایت کند.

گزارش‌ها حاکی از آن بود که بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله به 4.706٪ رسیده، در حالی که نفت WTI با رشد 2.5درصدی به 85.62 دلار افزایش یافته است. این ترکیب، با وجود اندکی تضعیف خود دلار، برای XAU/USD مانع ایجاد می‌کند و نشان می‌دهد که در این مقطع، کانال بازدهی بر کانال ارزی غلبه داشته است.

بنابراین، اثر فوری نزولی است، اما هنوز به‌طور قطعی روند بازار را تغییر نداده است. طلا همچنان نزدیک بخش بالایی دامنه گسترده‌تر خود باقی مانده و همچنان در مسیر ثبت رشد ماهانه بیش از 9٪ قرار داشت؛ در همین حال، ساختار تکنیکال توصیف‌شده توسط FXStreet، به‌طور کلی حالت تثبیتی داشت و نه کاملاً نزولی. حرکت پایدار به زیر محدوده 4,400 دلار و میانگین متحرک ساده 100روزه نزدیک به 4,370 دلار، برداشت نزولی را تقویت خواهد کرد؛ اما ناتوانی در شکستن این حمایت‌ها نشان می‌دهد که عقب‌نشینی عمدتاً ناشی از شناسایی سود یا تعدیل موقعیت‌هاست.

عامل اصلی خنثی‌کننده، ریسک ژئوپلیتیکی است. تشدید تنش میان آمریکا و ایران می‌تواند تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن را افزایش دهد و به‌طور بالقوه فشار ناشی از بازدهی بالاتر را خنثی کند. با این حال، اگر واکنش غالب بازار به این درگیری همچنان شوک تورمی ناشی از نفت باشد، نه هجوم به اوراق خزانه‌داری، واکنش اولیه احتمالاً بیشتر به نفع بازدهی‌ها خواهد بود و بر شمش طلا فشار وارد خواهد کرد.

معامله‌گران باید در ادامه این موارد را زیر نظر داشته باشند:

1. نظرسنجی‌های تولیدی و خدماتی ISM آمریکا، JOLTS، درخواست‌های بیمه بیکاری و اشتغال غیرکشاورزی—داده‌های قوی، روایت افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کنند، در حالی که ضعف در اشتغال یا فعالیت اقتصادی می‌تواند آن را تضعیف کند.
2. بازدهی واقعی آمریکا و دلار: افزایش مجدد هر دو، فشار نزولی بر XAU/USD را بیشتر می‌کند؛ محیطی با بازدهی‌های کاهشی می‌تواند به طلا اجازه بازیابی بدهد، حتی بدون تضعیف شدید دلار.
3. تداوم رشد نفت: یک جهش موقت ژئوپلیتیکی ممکن است فروکش کند، اما تداوم قدرت انرژی، ریسک‌های تورمی و انقباض فدرال رزرو را در سطوح بالا نگه خواهد داشت.
4. پذیرش قیمت در اطراف مرزهای تکنیکال ذکرشده در منبع: بازپس‌گیری سطح 4,500 دلار و میانگین متحرک ساده 200روزه نزدیک به 4,528 دلار، برداشت نزولی را تضعیف می‌کند؛ در حالی که شکست قاطع میانگین متحرک ساده 100روزه، ریسک اصلاح عمیق‌تر را نشان خواهد داد.