بلغت واردات الصين من الذهب أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عقد

XAU/USD: ميل صعودي طفيف على المدى المتوسط، لكن لا يوجد محفّز واضح على المدى القريب. تشير واردات الصين التي تجاوزت 1,100 طن من الذهب حتى أغسطس إلى مصدر كبير للطلب، يمكنه المساعدة على استيعاب المعروض ودعم الأسعار، ولا سيما إذا استمر استثمار الأسر وشراء القطاع الرسمي. كما عززت قوة اليوان وانخفاض عوائد السندات الصينية نسبيًا جاذبية استيراد الذهب والاحتفاظ به.

لكن العنوان قد يبالغ في تقدير قوة الشراء الفعلي الحالي: فقد شجعت تغييرات التراخيص في يونيو البنوك على استخدام الحصص القائمة، في حين تراجعت السحوبات من بورصة شنغهاي للذهب بنسبة 22% على أساس شهري في أغسطس. ومع ذلك، ارتفعت حيازات صناديق الذهب المتداولة في الصين، ما يشير إلى احتمال تحول الطلب الاستثماري نحو المنتجات المالية بدلًا من اختفائه.

بالنسبة إلى المتداولين، تعزز هذه البيانات الحجة المؤيدة للطلب على الذهب على المدى الطويل، لكنها لا تحسم الاتجاه قصير الأجل لزوج XAU/USD. راقبوا بيانات الواردات والسحوبات من البورصة في الفترات المقبلة، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، ومشتريات بنك الشعب الصيني (PBoC) المعلنة؛ فعلى المدى القريب، قد تطغى عوائد السندات الأمريكية والدولار على الدعم الناجم عن الطلب الصيني. ويتمثل الخطر الرئيسي على التفسير الصعودي في أن تشير الواردات المرتبطة بالحصص وتراجع السحوبات الفعلية إلى طفرة مؤقتة، لا إلى طلب مستدام من المستخدمين النهائيين.