قد يفوّت حاملو الفضة قصة نمو الطاقة الشمسية ويحتفظون بالعجز

XAG/USD: صورة متباينة مع ميل هبوطي على المدى القريب. أطروحة الطلب على الطاقة الشمسية أقل دعماً مما يوحي به النمو المعلن في تركيبات الألواح: فالمصنّعون يستخدمون فضة أقل في كل لوح، وتشير تقديرات المقال إلى احتمال تراجع الطلب على الخلايا الكهروضوئية في 2026. وإذا تأكد ذلك، فسيضعف الطلب الصناعي الإضافي وقد يضغط على الفضة مقارنةً بالذهب. غير أن أشد تقديرات خفض الطلب هو سيناريو لاختبار الحساسية، وليس توقعاً معتمداً من القطاع؛ لذا لا يزال حجم هذا الأثر السلبي غير مؤكد.

وفي المقابل، يُتوقع تسجيل عجز في السوق للعام السادس على التوالي، حتى في ظل سيناريو انخفاض الطلب، بينما يُستبعد أن تعود الفضة الموجودة في الألواح الحالية إلى الإمدادات في وقت قريب. وهذا يوفر حجة داعمة على المدى الأطول، لكن العجز الأصغر أقل إيجابية من العجز المتسع، ولا يمنع تراجع الأسعار بحد ذاته.

على المدى القريب، يشير المقال أيضاً إلى عامل ضغط منفصل: توقعات بمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي. فارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار قد يضغطان على المعادن النفيسة التي لا تدر عائداً، وربما يطغيان على سردية نقص المعروض. ينبغي للمتداولين متابعة التحديث المرحلي من Metals Focus المتوقع في نوفمبر، وأي دلائل على مزيد من ترشيد استخدام الفضة أو إحلال النحاس محلها، وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي؛ إذ ستساعد هذه المؤشرات على تحديد ما إذا كان تباطؤ الطلب على الطاقة الشمسية كافياً لتغيير توقعات العجز تغييراً جوهرياً.