توقعات الذهب (XAUUSD) والفضة والبلاتين – تراجع الذهب مع اختبار عائد السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوياته في عدة عقود

XAUUSD: ميل هبوطي على المدى القريب، مشروط ببقاء عوائد السندات والدولار قويين. يتمثل عامل الضغط الرئيسي في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية: فالعوائد الأعلى على الأصول المدرة للفائدة تزيد تكلفة الفرصة البديلة للذهب، بينما يجعل الدولار الأقوى السبائك المسعّرة بالدولار أغلى بالنسبة إلى المشترين في الخارج. ويذكر المقال أيضًا أن عائد السندات لأجل 30 عامًا يقترب من 5.45%، وأن عائد السندات لأجل 10 أعوام يقترب من 5.15%، وأن الأسواق تسعّر احتمالًا أكبر لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل. وإذا استمرت هذه التوقعات، فقد تُبقي الضغوط على الذهب؛ إلا أن توقعات أسعار الفائدة تظل توقعات السوق، وليست قرارًا مؤكدًا من الاحتياطي الفيدرالي.

السيناريو الهبوطي ليس في اتجاه واحد. فارتفاع العوائد لم يؤدِ حتى الآن إلى إثارة مخاوف بشأن استدامة المالية الأمريكية من شأنها أن تعيد إحياء الطلب على الذهب كملاذ آمن. لذلك، قد يؤدي انعكاس مسار العوائد أو الدولار—أو التحول إلى التحوط من المخاطر المالية—إلى وقف التراجع. وينبغي للمتداولين مراقبة عوائد سندات الخزانة والدولار ومخاوف التضخم الناجمة عن النفط وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي بحثًا عن مؤشرات على اشتداد إعادة التسعير الحالية لأسعار الفائدة أو انحسارها. ويتمثل المحور الفني للمقال على المدى القريب في ما إذا كان الذهب قادرًا على الثبات قرب $4,250؛ فهذا مستوى يستحق المتابعة، وليس إشارة إلى اتجاه محدد.