ارتفاع الدولار الأمريكي مع صعود عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 5.15%: تحليل EUR/USD وGBP/USD وUSD/CAD وUSD/JPY

تأثير السوق: إيجابي للدولار الأمريكي على المدى القريب، ولا سيما في USD/JPY، لكن ذلك مشروط ببقاء العوائد مرتفعة. تربط المقالة قوة الدولار بارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 5.15%، وبصدور بيانات مطالبات إعانة البطالة أقوى من المتوقع، وبزيادة التوقعات بتشديد الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية. ويمكن لارتفاع العوائد الأمريكية أن يجذب رؤوس الأموال ويوسّع فروق أسعار الفائدة المتوقعة، ما يضغط على EUR/USD وGBP/USD ويدعم USD/JPY.

بالنسبة إلى USD/JPY، يُعد فارق العوائد أوضح قنوات انتقال الأثر؛ كما أن قراءات مؤشر مديري المشتريات الياباني الأضعف تزيد التباين في النمو النسبي والسياسات. لكن ضعف الين المفرط قد يثير مخاطر التدخل، لذا فإن ارتفاع العوائد لا يضمن استمرار التحرك صعودًا. أما USD/CAD فصورته أكثر تباينًا: تدعم قوة الدولار عموماً هذا الزوج، في حين قد تعاكس هذا الضغط آثار أسعار النفط وانعكاساتها على شروط التبادل التجاري لكندا.

يتمثل موضع عدم اليقين الأساسي في سبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة. فمن المرجح أن تكون إعادة تسعير مستدامة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر دعمًا للدولار من ارتفاع تقوده أساسًا زيادة المعروض في سوق السندات أو المخاوف المتعلقة بعلاوة الأجل. وينبغي للمتداولين متابعة استمرار تحركات عوائد سندات الخزانة، وبيانات التضخم والعمل القادمة في الولايات المتحدة، وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، ورد فعل بنك اليابان. وإذا تراجعت العوائد أو تخلت الأسواق عن تسعير التشديد المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي، فقد يتلاشى الدعم الذي يحظى به الدولار؛ كما يشير التقرير إلى حالة التشبع البيعي في EUR/USD، ما يزيد احتمال حدوث ارتداد عكسي للاتجاه.