عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتأثيرها على سيولة بيتكوين ومعنويات السوق

BTCUSD: ميل هبوطي طفيف، لكنه مشروط. إذا ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأن الأسواق تتوقع سياسة نقدية أكثر تشددًا أو عوائد حقيقية أعلى، فستصبح الأصول الدولارية الأكثر أمانًا أكثر تنافسية، وقد تشهد الأوضاع المالية مزيدًا من التشدد. وقد يضغط ذلك على الإقبال على المخاطرة في سوق العملات المشفرة وعلى الطلب الهامشي على بيتكوين. ويشير تحليل BIS إلى صدمة في السياسة النقدية تجمع بين ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتراجع عوائد بيتكوين، لكن ذلك لا يعني أن كل ارتفاع في العوائد سلبي لـ BTC.

تكون الإشارة أقل وضوحًا إذا ارتفعت العوائد بفعل توقعات نمو أقوى؛ إذ قد يعوّض تحسن الإقبال على المخاطرة جزئيًا الضغط الناجم عن ارتفاع أسعار الفائدة. ويتوقف الأثر أيضًا على ما إذا كان ارتفاع العوائد الاسمية يعكس ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، أو توقعات التضخم، أو زيادة علاوة الأجل.

بالنسبة إلى المتداولين، يتمثل العامل الأهم في معرفة ما إذا كانت حركة العوائد مستمرة ومصحوبة بدولار أقوى أو بأوضاع مالية أكثر تشددًا، لا في العوائد بمعزل عن غيرها. راقبوا العوائد الحقيقية، وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، والدولار، والسيولة/التدفقات في سوق العملات المشفرة. ولا يحدد التقرير المقدّم سبب حركة العوائد أو مدى استمرارها، لذا تظل تداعياتها على المدى القريب غير مؤكدة.