توقعات أسعار الذهب: UBS يظل متفائلاً مع تراجع السبائك نحو 4,280 دولاراً

XAU/USD: هابط على المدى القريب، وإيجابي على المدى الأبعد

يتمثل الضغط الفوري في الزيادة المعلَن عنها في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي: فإذا أبقت العوائد الحقيقية والدولار الأمريكي عند مستويات مرتفعة، ستصبح حيازة الذهب الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية. وهذا يجعل السبائك عرضة لمزيد من الضعف إذا عززت إشارات السياسة أو البيانات الاقتصادية اللاحقة توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ويذكر المقال أن الذهب تراجع بنسبة 1.92% إلى نحو $4,280، متخلياً عن جزء كبير من تعافيه بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي.

تستند نظرة UBS الإيجابية على مدى 12 شهراً إلى مجموعة مختلفة من العوامل—طلب البنوك المركزية، وتنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار، والمخاوف بشأن الدين العالمي. وقد تدعم هذه العوامل الذهب على أفق زمني أطول، لكنها لا تعوّض بالضرورة الضغوط قصيرة الأجل الناجمة عن العوائد والدولار. كما يستشهد المقال باستطلاع لمجلس الذهب العالمي أفاد بأن 89% من مديري الاحتياطيات توقعوا ارتفاع حيازات البنوك المركزية من الذهب خلال العام التالي؛ وهذا سياق داعم، لكنه لا يضمن استمرار الشراء.

بالنسبة للمتداولين، تتمثل المسألة الأساسية في ما إذا كان التراجع يعكس إعادة تسعير مستدامة لأسعار الفائدة الأمريكية أم انتكاسة قصيرة الأجل ضمن أطروحة UBS بشأن الطلب الهيكلي. راقبوا العوائد الحقيقية، والدولار، وتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي، والأدلة على استمرار طلب البنوك المركزية. إذا ظلت العوائد والدولار قويين، فستبقى المخاطر قصيرة الأجل مائلة ضد XAU/USD؛ أما تراجع ضغوط أسعار الفائدة أو استمرار الطلب من القطاع الرسمي فسيعززان الحالة الصعودية على المدى الأطول.