هل حان الوقت ليدخل الذهب في مرحلة الهجوم؟

تأثير ذلك على XAUUSD: متباين، مع عامل ضغط سلبي على المدى القريب ودعم مشروط على المدى المتوسط. تؤثر قوة الدولار وتوقعات مزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي سلبًا في الذهب، إذ ترفعان تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا. ومع ذلك، فإن صمود الذهب المُبلّغ عنه رغم الارتفاع الكبير جدًا في العوائد الحقيقية لسندات الخزانة يشير إلى احتمال ضعف هذه العلاقة عندما يشعر المستثمرون بالقلق إزاء المخاطر المالية الأمريكية.

ويتمثل العامل المقابل في الطلب: يشير المقال إلى قوة الشراء في آسيا، وتعافي حيازات صناديق الاستثمار المتداولة، ومشتريات البنوك المركزية. وقد تساعد هذه التدفقات في الحد من التراجع ودعم الذهب إذا أدت السياسة النقدية الأكثر تشددًا إلى إبطاء النمو أو تفاقم المخاوف بشأن الاستقرار المالي. وعلى العكس، إذا كانت العوائد المرتفعة تعكس في المقام الأول نموًا أقوى، فسيكون ذلك مناخًا أكثر سلبية بوضوح للذهب.

ومع ورود تقارير عن تداول الذهب ضمن نطاق $4,250–$4,400، فإن الوضع لا يشير إلى اختراق اتجاهي مؤكد. ينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كانت توقعات الاحتياطي الفيدرالي والدولار سيواصلان الارتفاع، والعوامل التي تحرك العوائد الحقيقية، وما إذا كان الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة والبنوك المركزية سيستمر؛ فهذه العوامل ستساعد في تحديد ما إذا كان تشديد السياسة النقدية سيظل عامل ضغط، أم سيتحول إلى مصدر قلق بشأن النمو والمخاطر يدعم الذهب.