بيتكوين (BTC) يتجاوز 85 ألف دولار، بينما تدفع أسهم التكنولوجيا مؤشر ناسداك إلى أعلى مستوى على الإطلاق

تأثير السوق: صعودي بشكل معتدل لعملة BTC على المدى القصير، لكنه يعتمد بشكل متزايد على الطلب الفوري الجديد.

يحظى التحرك فوق مستوى 85,000 دولار بدعم من أجواء الإقبال الواسع على المخاطرة: إذ وصلت أسهم التكنولوجيا إلى مستويات قياسية، وانخفضت عوائد سندات الخزانة وأسعار النفط الخام، كما يشجع التفاؤل المرتبط بالذكاء الاصطناعي على توجيه رأس المال نحو الأصول ذات بيتا المرتفع. ويمكن لهذه البيئة أن تدعم BTC من خلال تحسين شهية المخاطرة وخفض تكاليف الفرصة البديلة المتصورة مقارنة بالنقد والسندات.

ومع ذلك، يبدو أن الارتفاع الفوري مدفوع جزئياً بتصفية كبيرة لمراكز الرافعة المالية، وليس بطلب استثماري جديد فحسب. فقد تمت تصفية مراكز في العملات المشفرة تزيد قيمتها على 1 مليار دولار، بما في ذلك نحو 844 مليون دولار من مراكز البيع على المكشوف، بينما استحوذت BTC على حوالي 608 ملايين دولار. ومع إشارة المقال إلى أن ضغط مراكز البيع على المكشوف قد استنفد إلى حد كبير، فمن المرجح أن يتطلب استمرار الارتفاع تدفقات مستدامة إلى السوق الفورية، وطلباً من صناديق ETF أو المؤسسات، واستمرار الاستعداد للاحتفاظ بالأصول الخطرة عند تقييمات مرتفعة.

تُعد العلاقة بين ناسداك وBTC داعمة، لكنها تخلق أيضاً نقطة ضعف. فإذا واصلت العوائد المنخفضة وأسعار النفط المتراجعة تقليل المخاوف المتعلقة بالتضخم، فقد تظل أسهم النمو وBTC مستفيدين مترابطين. وعلى العكس، فإن انعكاس اتجاه العوائد، أو تجدد الضغوط على أسعار الطاقة، أو جني الأرباح في أسهم الذكاء الاصطناعي مرتفعة التقييم، قد يؤدي إلى خفض المخاطر في الأسهم والعملات المشفرة في الوقت نفسه. كما أن المكاسب القوية في Meta وAMD تزيد احتمال أن تكون رواية الإقبال الأوسع على المخاطرة قد أصبحت مزدحمة، ما يرفع الحساسية تجاه خيبة الأمل بشأن تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي أو تجاه مخاوف التقييمات.

يُعد استثمار Binance المبلغ عنه بقيمة 100 مليون دولار في Circle إيجابياً من الناحية الهيكلية لمنظومة الدولار الرقمي. وقد يعزز ذلك توزيع USDC وسيولة المنصات وبنية التسوية المؤسسية، لكنه ليس بالضرورة محفزاً فورياً لسعر BTC. وتكمن دلالته الأهم على المدى المتوسط: إذ يمكن لزيادة سيولة العملات المستقرة أن تحسن معدل دوران سوق العملات المشفرة وحركة رأس المال، مع زيادة المنافسة أيضاً بين مُصدري العملات المستقرة والمنصات.

التفسير التداولي:

الميل القريب الأجل لزوج BTCUSD صعودي، لكن جودة الارتفاع أصبحت الآن هي القضية الرئيسية. وسيكون استمرار مدعوم بارتفاع حجم التداول الفوري ورأس مال جديد أكثر استدامة من حركة أخرى ناتجة عن تغطية مراكز البيع على المكشوف. وينبغي للمتداولين مراقبة ارتباط BTC بمؤشر ناسداك، وعوائد سندات الخزانة، ومعروض العملات المستقرة وأرصدة المنصات، وبيانات التصفية، وما إذا كان السعر قادراً على الحفاظ على التداول فوق منطقة الاختراق بعد تصفية المراكز ذات الرافعة المالية. ويتمثل الخطر الهبوطي الرئيسي في فشل الاختراق وتبعه تصفيات متتالية لمراكز الشراء؛ أما الخطر الصعودي الرئيسي فهو أن استمرار قوة الأسهم وتوسع سيولة العملات المستقرة قد يجذبان موجة ثانية من المشترين غير المستخدمين للرافعة المالية.