توقعات أسعار الذهب (XAU/USD) والفضة: تشديد الاحتياطي الفيدرالي يبقي المعادن تحت الضغط

تأثير السوق: هبوطي إلى هبوطي بشكل معتدل على XAU/USD على المدى القريب.

العامل الرئيسي المحرك للسوق هو احتمال تشديد إضافي من جانب الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع معدل الفائدة النهائي. ويؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدِر للعائد، كما يميل إلى دعم الدولار الأمريكي، مما يخلق خلفية سلبية لزوج XAU/USD. وذكر المقال أن الأسواق كانت تسعّر زيادات إضافية في أسعار الفائدة، وأن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ظلوا قلقين من بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف.

لا توفر عوائد سندات الخزانة المنخفضة سوى انفراج محدود. وما لم يتحول انخفاض العوائد إلى إعادة تسعير مستدامة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح أن يؤدي إلى ارتدادات قصيرة الأجل أكثر من أن يؤدي إلى انعكاس صعودي مستدام. ولذلك تظل تصريحات الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم وأرقام التوظيف وعوائد سندات الخزانة أهم بالنسبة إلى الذهب من العناوين الجيوسياسية المنفردة.

يمثل الخطر الجيوسياسي عاملًا ذا تأثيرين متعاكسين. فقد يؤدي التصعيد المتعلق بالشرق الأوسط أو بالعلاقات بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن، لكن إذا أدى ذلك إلى رفع أسعار الطاقة وتوقعات التضخم، فقد تتوقع الأسواق استمرار السياسة الأكثر تشددًا لفترة أطول. وقد يعوّض ذلك في نهاية المطاف الدعم الأولي الناتج عن طلب الملاذ الآمن أو يعكسه.

يعزز الوضع الفني الضغوط الأساسية: أفادت FXEmpire بأن الذهب فقد منطقة $4,334، وحددت مستويات $4,301 و$4,270 و$4,235 كنقاط مرجعية هبوطية متتالية. ومن شأن التعافي فوق مستوى $4,334 أن يضعف التفسير الهبوطي ويعيد فتح احتمال التحرك نحو منطقة $4,400. وهذه مستويات لسيناريوهات محتملة وليست أهدافًا مضمونة.

أما بالنسبة إلى الفضة، فقد يكون التأثير أكثر سلبية، لأنها تتأثر بكل من العوائد الحقيقية وتوقعات النمو الصناعي. وقد تضغط دورة تشديد مستدامة على XAG/USD أكثر من الذهب، في حين أن تحسن النمو العالمي أو الانخفاض الحاسم في العوائد سيوفر قوة صعودية أكبر. وحدد المصدر مستوى $65.64 باعتباره دعمًا مكسورًا، مع اعتبار $64.44 ثم $63.47 منطقتين مرجعيتين للهبوط.

التفسير التداولي:

يظل الميل قصير الأجل هبوطيًا ما لم تضعف العوائد والدولار بشكل ملموس، أو يتصاعد الطلب الجيوسياسي من دون أن يؤدي إلى تجدد المخاوف من التضخم. وينبغي للمتداولين مراقبة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والعوائد الحقيقية لسندات الخزانة، ومؤشر الدولار، وأسعار الطاقة، وتوقعات التضخم، وما إذا كان XAU/USD سيتمكن من استعادة منطقة $4,334. وسيؤكد الانخفاض المصحوب بارتفاع العوائد التفسير القائم على التشديد؛ بينما سيؤدي انخفاض العوائد بالتزامن مع استقرار أسعار الطاقة أو ضعفها إلى تحسين آفاق تعافٍ مستدام للمعادن.