تراجع الذهب إلى نحو 4,350 دولارًا مع تزايد احتمالات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

تأثير السوق: هبوطي بالنسبة إلى XAU/USD على المدى القريب، لكنه ليس هبوطيًا بشكل حاسم على المدى المتوسط.

يتمثل التحول الرئيسي في السوق في الاتجاه نحو مسار أسعار فائدة أمريكية أعلى لفترة أطول. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بالفعل إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%، في حين تسعّر الأسواق احتمالًا يقارب 90% لرفع آخر في ديسمبر. ويعزز رأي رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو موسالم، بأن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد، إعادةَ التسعير ذات التوجه المتشدد.

هذا المزيج سلبي للذهب عبر قناتين:

• تؤدي العوائد الحقيقية والاسمية المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا.
• يدعم الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا الدولار الأمريكي، ما يخلق ضغطًا إضافيًا على التقييم لأن الذهب مسعّر بالدولار.

النتيجة الفورية هي أن ارتفاعات XAU/USD قد تواجه ضغوط بيع بينما يعيد المتداولون تقييم سعر الفائدة النهائي المتوقع وتوقيت التيسير المستقبلي. وينبغي أن يكون التأثير أكثر وضوحًا إذا أكدت اتصالات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة أو بيانات التضخم أو أرقام سوق العمل أن التضخم الأساسي لا يزال مستمرًا بدرجة تحول دون تحول السياسة إلى موقف تيسيري قريبًا.

ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي ليس أحادي الجانب. فلا يزال الذهب يحظى بدعم هيكلي من ارتفاع حالة عدم اليقين الجيوسياسي، واستمرار طلب البنوك المركزية، وقوة حيازات صناديق المؤشرات المتداولة نسبيًا. وقد تقلل الآمال في تحسن الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران علاوة الملاذ الآمن، لكن أي تدهور في الشرق الأوسط أو تجدد المخاوف بشأن النمو والاستقرار المالي قد يعادل بسرعة الضغط الهبوطي الناجم عن أسعار الفائدة.

من الناحية الفنية، يصف المقال تحرك السعر فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم بالقرب من 4,320 دولارًا، ما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي الأوسع على المدى المتوسط لم يُبطَل بعد. وسيجعل الانخفاض المستمر إلى ما دون تلك المنطقة التصحيحَ المدفوع بأسعار الفائدة أكثر مصداقية؛ بينما سيؤدي استمرار الدفاع عنها إلى ترجيح التماسك بدلًا من انعكاس الاتجاه بالكامل.

الأسواق ذات الصلة:

يدعم هذا الميل الدولار الأمريكي، ومن المحتمل أن يكون سلبيًا للعملات منخفضة العائد والفضة والمعادن النفيسة الأخرى. وتتمثل المحفزات الرئيسية التالية في مزيد من خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات أسعار الفائدة في ديسمبر، وبيانات التضخم الأمريكية، وعوائد سندات الخزانة، والتطورات في دبلوماسية الشرق الأوسط.