توقعات الفضة (XAG): الدولار يحدّ من ارتداد الفضة بينما تتراجع العوائد

تأثير السوق: مختلط، مع ميل هبوطي على المدى القريب لزوج XAGUSD.

يتمثل التوتر الرئيسي في السوق في أن انخفاض عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يدعم الفضة غير المدرة للعائد، لكن هذا الدعم يقابله ارتفاع الدولار الأمريكي. وبما أن الفضة مقوّمة بالدولار، فإن استمرار قوة الدولار قد يحد من صعودها حتى مع تراجع العوائد الحقيقية أو الاسمية. لذلك، يشير المقال إلى سوق لا يكفي فيه انخفاض العوائد وحده لاستئناف زخم مستدام في المعادن الثمينة.

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي المحفز الرئيسي للسوق. فرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وفقًا للتقرير، والإشارة إلى رفع واحد إضافي على الأقل، يبقيان توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل مقيّدة، ويدعمان الدولار ويحدان من جاذبية الفضة. ومن المرجح أن تضغط تصريحات الاحتياطي الفيدرالي التي تعزز المزيد من التشديد أو تعارض التيسير في الأجل القريب على XAGUSD والذهب، في حين أن لهجة أقل إلحاحًا—ولا سيما من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن غولسبي—قد تضعف الدولار وتسمح باستمرار ارتداد الفضة.

من الناحية الفنية، لا يزال الارتداد من القاع المُعلن عند 62.31 دولار قائمًا، لكن الزخم لم يؤدِّ بعد إلى انعكاس مؤكد للاتجاه. ويقع أول اختبار مهم على الجانب الصاعد بالقرب من 67.34 دولار، يليه 67.79 دولار والقمة المنخفضة السابقة بالقرب من 68.33 دولار. وسيؤدي التحرك المستدام فوق المنطقة الأخيرة إلى تحسين هيكل السوق على المدى المتوسط بشكل ملموس؛ بينما سيؤدي الفشل بالقرب من هذه المستويات إلى إبقاء الاتجاه الهبوطي الأوسع قائمًا، ويدعم التماسك أو تجدد جني الأرباح. وعلى الجانب الهابط، تمثل منطقة 65.32 دولار الدعم الفوري للارتداد، وسيؤدي كسرها إلى كشف نطاق 63.14–62.98 دولار وربما القاع السابق.

يُعد انخفاض النفط الخام عاملًا ثانويًا يحتمل أن يكون داعمًا، لأنه قد يؤدي في نهاية المطاف إلى خفض ضغوط التضخم وتليين موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. إلا أن المقال يشير إلى أن بيانات التضخم الحالية لا تزال تعكس صدمة الطاقة السابقة. وقد يؤدي تجدد الاضطراب حول مضيق هرمز أو وقوع هجوم حوثي إلى رفع أسعار النفط بسرعة، وإحياء المخاوف بشأن التضخم، وتعزيز مبررات السياسة التقييدية، والضغط على الفضة. وفي المقابل، فإن استمرار ضعف النفط بالتزامن مع توجيهات أكثر ليونة من الاحتياطي الفيدرالي سيحسن الخلفية الاقتصادية الكلية لزوج XAGUSD.

محور اهتمام المتداولين:

اتجاه DXY مقارنة بعوائد سندات الخزانة، وكيفية تناول مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للزيادات الإضافية في أسعار الفائدة، وما إذا كان مستوى 65.32 دولار سيصمد، وما إذا كانت الفضة ستتمكن من تجاوز نطاق 67.34–67.79 دولار مع استمرار الزخم. وإلى أن يضعف الدولار أو يتم تجاوز القمة المنخفضة عند 68.33 دولار بشكل حاسم، ينبغي اعتبار الارتداد عرضة للخطر، لا انعكاسًا صعوديًا مؤكدًا.