توقعات أسعار الذهب والفضة: العوائد المرتفعة تحد من التعافي قرب مستوى مقاومة رئيسي

تأثير السوق: هبوطي بشكل طفيف على XAG/USD في الأجل القريب، لكنه مختلط من الناحية الهيكلية.

تؤدي ارتفاعات عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتجدد التوقعات بمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالفضة غير المدرة للعائد. ويمثل ذلك عائقًا أمام XAG/USD، كما يمكن أن يدعم الدولار، خصوصًا إذا أبقت بيانات التضخم أو سوق العمل القادمة توقعات خفض الفائدة محدودة. وتشير FXEmpire إلى أن عائد السندات الأمريكية لأجل عامين يقترب من 4.75%، وإلى احتمال تسعيره في السوق لرفع آخر للفائدة في أكتوبر، ما يجعل أسعار الفائدة المحرك الرئيسي على المدى القصير.

لذلك، يبدو أن تعافي الفضة عرضة للرفض بالقرب من المقاومة، بدلًا من أن يمثل استئنافًا مؤكدًا للاتجاه. وتحدد المقالة المقاومة الفورية حول $67.80، مع مستوى اختراق أكثر أهمية بالقرب من $72. وسيشير التحرك المستدام فوق هذه المستويات إلى أن الطلب على الملاذات الآمنة، أو انخفاض أسعار النفط، أو تحسن التوقعات بشأن التيسير النقدي في نهاية المطاف، يتغلب على ضغط العوائد.

تزداد مخاطر الهبوط إذا ارتفعت العوائد والدولار معًا. ويضع الإطار الفني المشار إليه دعمًا مهمًا حول $63، يليه نطاق $60؛ وسيؤدي كسر مستوى $63 إلى إضعاف التعافي الأخير، والإشارة إلى أن السوق يعيد التسعير باتجاه ظروف مالية أكثر تشددًا. كما أن المكوّن الصناعي للفضة يجعلها أكثر حساسية من الذهب لتدهور توقعات النمو.

وتتمثل الحجة المقابلة الداعمة للصعود في أن انخفاض أسعار النفط قد يقلل ضغوط التضخم ويخفف في نهاية المطاف توقعات أسعار الفائدة، في حين تواصل المخاطر الجيوسياسية دعم الطلب على المعادن النفيسة. وقد يسمح هذا المزيج للفضة بالبقاء فوق الدعم رغم ارتفاع العوائد. غير أن هذا التفسير يحتاج إلى تأكيد من خلال انخفاض عوائد سندات الخزانة، أو ضعف الدولار، أو تحول توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تيسيرًا؛ ومن دون هذا التأكيد، قد تظل الارتفاعات نحو المقاومة تصحيحية.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين وعشرة أعوام، والدولار، وتواصل الاحتياطي الفيدرالي وتسعير الفائدة، وبيانات التضخم، وأسعار النفط، وما إذا كان XAG/USD سيتمكن من الحفاظ على اختراق فوق $67.80 أو سيفقد بدلًا من ذلك مستوى $63. ويتمثل انحياز السوق الفوري في التماسك مع ضغوط هبوطية، بينما يظل الاتجاه متوسط الأجل معتمدًا على منظومة أسعار الفائدة والدولار.