أسبوع حافل بالأحداث لم يكن كافيًا لإخضاع بيتكوين

إن قدرة بيتكوين على التعافي باتجاه منطقة 81,000 دولار رغم ارتفاع التضخم الأمريكي بأكثر من المتوقع، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ورفض مجلس الشيوخ مشروع قانون CLARITY، ورفع بنك اليابان (BOJ) أسعار الفائدة، تُعد إيجابية من الناحية التكتيكية، لكنها ليست بعدُ إشارة واضحة إلى اختراق صعودي على مستوى الاقتصاد الكلي. والمعلومة الأساسية للسوق ليست أن الأخبار كانت إيجابية—فقد كانت سلبية إلى حد كبير—بل إن ضغوط البيع فشلت في إحداث هبوط مستدام.

بالنسبة إلى BTCUSD، يشير ذلك إلى تحسن الطلب على الشراء عند الانخفاضات وإلى أن السوق ربما كان قد سعّر بالفعل قدراً كبيراً من مخاطر السياسات والتنظيم. ويشير الدفاع عن منطقة 75,000 دولار تقريباً بعد انتكاسة CLARITY والتعافي السريع عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن عمليات البيع القسري أو خفض المخاطر على مستوى الاقتصاد الكلي قد جرى امتصاصها بدلاً من استمرارها. وإذا استمر هذا السلوك، فقد يدعم مواصلة التحرك نحو القمم الأخيرة ويحسن المعنويات عبر العملات البديلة الرئيسية.

ويتمثل التفسير الصعودي في أن بيتكوين أصبحت أقل حساسية للصدمات الإضافية المتعلقة بأسعار الفائدة والتنظيم. وهذا قد يعني وجود تمركز أساسي أقوى، مدعوماً على الأرجح بتوقعات بأن التشديد النقدي لن يظل المحرك المهيمن إلى أجل غير مسمى. وقد يشجع ذلك أيضاً على التحول إلى أصول العملات المشفرة ذات معامل بيتا الأعلى إذا حافظت BTC على تعافيها من دون عودة ارتفاع التقلبات.

أما التفسير الهبوطي فهو أن الارتداد قد يمثل تغطية لمراكز البيع على المكشوف مدفوعة بالأحداث، وليس طلباً مستداماً. ولا تزال بيتكوين معرضة لعوائد حقيقية أعلى، ودولار أقوى، وسيولة عالمية أكثر تشدداً، وغياب أي تقدم قريب الأجل في تشريعات العملات المشفرة الأمريكية. وسيؤدي الفشل في الحفاظ على النطاق الذي جرى استعادته مؤخراً إلى إضعاف سردية الصمود، وقد يدفع المتداولين إلى إعادة تقييم ما إذا كانت الحركة مجرد ارتفاع مؤقت بدافع الارتياح.

وعلى المدى القريب، يكون تأثير السوق بالتالي مختلطاً إلى إيجابي بشكل طفيف، مع اعتماد التأكيد على قدرة BTC على التماسك فوق المستويات التي استعادتْها بعد أحداث السياسات، بدلاً من الانعكاس فوراً. وينبغي للمتداولين مراقبة اتجاه الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، وبيانات التضخم وسوق العمل اللاحقة، وتدفقات صناديق ETF أو المؤسسات، والتمركز في المشتقات، والمزيد من التطورات المتعلقة بـ CLARITY. ويتمثل الخطر الرئيسي في أن تطغى صدمة أخرى في السيولة على مستوى الاقتصاد الكلي على مرونة الطلب الظاهرة.