صناديق بيتكوين المتداولة تنهي سلسلة التدفقات الخارجة، والسوق يبلغ 2.67 تريليون دولار؛ صناديق إيثر وXRP المتداولة تتكبد تدفقات خارجة
تحليل السوق بالذكاء الاصطناعي
بيانات صناديق ETF إيجابية لبيتكوين، لكنها لا تؤكد بعد انعكاس الاتجاه. فقد أنهى التدفق الداخل البالغ 159.5 مليون دولار في 17 سبتمبر جلستين متتاليتين من التدفقات الخارجة، لكنه عوّض نحو خُمس إجمالي مبلغ 746.3 مليون دولار الذي جرى سحبه في 15 و16 سبتمبر فقط. لذلك، من الأفضل تفسير هذه الإشارة على أنها تراجع في ضغوط البيع، وليس عودة حاسمة للتراكم المؤسسي.
وتكتسبّز أهميةً خاصةً حقيقة تركّز عمليات الشراء في صندوق IBIT التابع لـBlackRock. فقد اجتذب IBIT مبلغ 183.7 مليون دولار، في حين سجّل كل من FBTC التابع لـFidelity وHODL التابع لـVanEck تدفقات خارجة، ما يشير إلى أن الطلب لم يكن واسع النطاق عبر منظومة صناديق ETF. وإذا أظهرت الجلسات اللاحقة امتداد التدفقات الداخلة إلى عدة جهات مُصدرة، فسيتحسن مستوى الثقة في تعافٍ أكثر استدامة لـBTC؛ أما خلاف ذلك، فستظل هذه الحركة عرضة لعمليات استرداد جديدة.
يمثل التباين مع إيثر إشارة سلبية من ناحية الأداء النسبي لـETH ولمنظومة العملات البديلة الأوسع. فقد عانت صناديق ETF الخاصة بإيثريوم من ثالث جلسة متتالية من التدفقات الخارجة، لترتفع عمليات الاسترداد التراكمية على مدى ثلاثة أيام إلى 405.4 مليون دولار، حتى مع ارتفاع سعر إيثر، وفقاً للتقارير، بنحو 2% إلى حوالي 2,470 دولاراً. ويشير هذا المزيج إلى أن قوة السعر قد تكون مدفوعة بتغطية مراكز البيع على المكشوف، أو نشاط المشتقات، أو دوران رأس المال داخل سوق العملات المشفرة، بدلاً من تخصيص مؤسسي جديد في السوق الفورية. وهذا يزيد من خطر تخلف ETH عن BTC في الأداء إذا استمرت عمليات السحب من صناديق ETF.
بالنسبة إلى XRPUSD، فإن التدفق الخارج من ETF، والبالغ نحو 5.15 مليون دولار، يُعد هبوطياً على الهامش ويعكس التدفق الداخل المحدود في اليوم السابق. غير أن حجمه المطلق أصغر بكثير من التدفقات الخاصة ببيتكوين وإيثر، لذا فهو أكثر فائدة باعتباره مؤشراً على معنويات السوق والقوة النسبية منه كمحفز سعري مستقل. وسيؤدي استمرار عمليات الاسترداد من صناديق XRP بالتزامن مع ضعف تدفقات ETH إلى تعزيز تفضيل BTC على العملات البديلة ذات بيتا الأعلى؛ بينما سيؤدي عودة التدفقات الداخلة إلى إضعاف هذا التفسير.
انحياز السوق:
صعودي بشكل طفيف لـBTC على المدى القصير، وهبوطي لـETH، وهبوطي إلى حد ما لـXRP مقارنةً بـBTC، مع بقاء التأثير الإجمالي على سوق العملات المشفرة مختلطاً. وينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كانت التدفقات الداخلة إلى صناديق Bitcoin ETF ستستمر بعد 17 سبتمبر، وما إذا كانت التدفقات ستتوسع إلى ما يتجاوز IBIT، ونسب ETH/BTC وXRP/BTC، وما إذا كان سلوك صناديق ETF سيؤكد توقعات السيولة الكلية الأوسع نطاقاً وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي أو يتعارض معها.