توقعات سعر USD/JPY: هبط الين بعد نتيجة سياسة بنك اليابان
تحليل السوق بالذكاء الاصطناعي
التأثير الفوري في السوق صعودي لزوج USD/JPY. فعلى الرغم من رفع بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، تراجع الين sharply وارتفع زوج USD/JPY بنحو 1.3% مقتربًا من مستوى 158.00. ويشير ذلك إلى أن القرار إما كان مسعّرًا إلى حد كبير بالفعل، أو اعتُبر غير متشدد بما يكفي مقارنة بتوقعات السوق.
تتمثل الإشارة السلبية الرئيسية للين الياباني في وجود عضوين مخالفين بين صانعي السياسة في بنك اليابان، إلى جانب غياب تسارع أقوى في توقعات التشديد النقدي. وعلى الرغم من أن المحافظ أويدا كرر أن مسار التطبيع سيستمر، يبدو أن المتداولين يركزون على الوتيرة التدريجية وعلى احتمال بقاء الزيادات المستقبلية مشروطة بدلًا من كونها وشيكة. وهذا يحد من التحسن المتوقع في فروق أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة.
كما يستفيد USD/JPY من الرواية المتعارضة للسياسة الأمريكية: فتوقعات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى تدعم الدولار وتحافظ على أفضلية فرق أسعار الفائدة لصالح USD. وإذا ظلت عوائد السندات الأمريكية وتسعير السوق لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي قويين، فقد يحافظ الزوج على زخمه الصعودي، في حين قد تظل أزواج الين الأخرى مثل EUR/JPY وGBP/JPY وAUD/JPY مدعومة أيضًا.
أما التفسير على المدى المتوسط فهو أكثر تباينًا. فقد يدعم سعر الفائدة الأساسي لبنك اليابان البالغ 1.25%، والذي وُصف بأنه الأعلى خلال 31 عامًا، إلى جانب التوجيهات بشأن زيادات فصلية إضافية، الين في نهاية المطاف إذا أكدت معدلات التضخم والأجور والطلب المحلي في اليابان الحاجة إلى مزيد من التشديد. ولذلك يعكس رد الفعل الحالي خيبة الأمل من مسار السياسة والتمركزات الاستثمارية، وليس بالضرورة انعكاسًا لدورة التطبيع في اليابان.
على المدى القريب، ينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كان USD/JPY قادرًا على الحفاظ على مستوياته فوق منطقة الاختراق الأخيرة قرب 158، وما إذا كانت توقعات أسعار الفائدة الأمريكية ستواصل الارتفاع. ويحدد المقال المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة، قرب 156.61، باعتباره دعمًا قريب الأجل، في حين يمثل أعلى مستوى سجله الزوج في 2 سبتمبر، قرب 160.40، مستوى مرجعيًا محتملًا للصعود. ومن شأن انخفاض عوائد السندات الأمريكية، أو تراجع توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، أو صدور بيانات يابانية أقوى، أو توجيهات أكثر حزمًا من بنك اليابان، أن يتحدى التفسير الصعودي لزوج USD/JPY.