ارتداد USD/JPY من مستوى 155.00 قبيل اجتماع بنك اليابان

تأثير السوق على USD/JPY: ميل صعودي بحذر على المدى القريب، لكن مع ارتفاع مخاطر الانعكاس.

تؤدي نتيجة اجتماع FOMC المتشددة إلى توسيع الفارق المتوقع في السياسة النقدية والعوائد بين الولايات المتحدة واليابان، ما يدعم جانب الدولار في USD/JPY ويجعل الاختراق المستدام فوق مستوى 155 أمرًا محتملًا إذا ظلت عوائد سندات الخزانة قوية. ومن ثم، فإن قدرة الزوج على استعادة مستوى 155 والحفاظ عليه مهمة؛ إذ ستشير إلى أن الطلب على الدولار بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يتغلب على العوامل التي دعمت قوة الين مؤخرًا.

مع ذلك، يخلق اجتماع بنك اليابان المرتقب مخاطر حدثية غير متكافئة. من المرجح أن يكون رفع الفائدة المتوقع على نطاق واسع من جانب BoJ مسعّرًا بالفعل؛ أما المحفز الأكبر فسيتمثل في توجيهات المحافظ أويدا بشأن وتيرة التشديد اللاحق. وقد تؤدي رسالة تدريجية أو حذرة إلى تمديد مكاسب USD/JPY، بينما سيشجع أي مؤشر على تطبيع أسرع عمليات شراء الين، وقد ينتج عنه رفض حاد للأسعار فوق 155.

ينبغي التعامل مع منطقة 155 باعتبارها حدًا فاصلًا بين نظامين، وليس مجرد مستوى دعم. فالثبات فوقها سيُبقي هيكل التعافي قصير الأجل قائمًا ويفتح المجال أمام مناطق مقاومة أعلى، لكن الفشل في البقاء فوق 155 والعودة إلى ما دونه سيشير إلى أن الاختراق ربما كان مدفوعًا بالحدث وقابلًا للتعرض لجني الأرباح. وستصبح الحركة نحو منطقة 153 المنخفضة أكثر ترجيحًا إذا اتخذ BoJ موقفًا متشددًا وتراجعت العوائد الأمريكية لاحقًا.

كما يوجد سقف تفرضه مخاطر السياسة على ضعف الين. فقد تؤدي المكاسب الإضافية في USD/JPY إلى زيادة المخاوف بشأن الانخفاض غير المنظم في قيمة الين ورفع احتمالية التدخل اللفظي أو المباشر، ما يحد من جاذبية ملاحقة الزوج صعودًا حتى إذا ظل فارق أسعار الفائدة داعمًا.

المتغيرات الرئيسية للمتداولين:

التوجيهات المستقبلية لبنك اليابان ونمط التصويت، عوائد سندات الخزانة الأمريكية، بيانات التضخم والعمالة الأمريكية اللاحقة، وما إذا كان USD/JPY سيتمكن من الحفاظ على التداول فوق 155 بعد قرار BoJ. يميل الانحياز الأولي إلى قوة الدولار، لكن الإشارة على المدى المتوسط تعتمد بدرجة أكبر على الفجوة بين مساري السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، وليس على أي من قراري أسعار الفائدة بمعزل عن الآخر.