نظرة فنية في منتصف الأسبوع على US500 والنفط وUSD/JPY

تأثير السوق: متباين، مع ميل هبوطي قصير الأجل لزوج USD/JPY

يتمثل الأثر الرئيسي على السوق في الصراع بين فارق أسعار الفائدة الواسع لا يزال بين الولايات المتحدة واليابان، وتزايد التوقعات بمزيد من التشديد من جانب بنك اليابان. يدعم رفع الاحتياطي الفيدرالي الأخير للفائدة الدولارَ من خلال ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، إلا أن هذا الدعم لم يكن كافيًا للحفاظ على تداول USD/JPY فوق منطقة 156–156.40. وتحدد FXStreet زخم الزوج بأنه ضعيف، مع وجود مقاومة بالقرب من 155.75–156.87، في حين تتزايد مخاطر الهبوط دون مستوى 155.00.

وبالتالي، فإن الميل الفوري لزوج USD/JPY هو محايد إلى هبوطي، وليس هبوطيًا من الناحية الهيكلية:

• سيؤدي كسر مستوى 155.00 والإغلاق المستمر دونه إلى تعزيز احتمالات تعافي الين بشكل أعمق، مع تحول التركيز نحو منطقة 153.30–152.90 المحددة في التحليل.
• وعلى العكس، قد تؤدي رسالة تواصل تيسيرية من بنك اليابان أو خيبة أمل بشأن وتيرة رفع الفائدة مستقبلًا إلى إحياء صفقات العائد ودفع الزوج مجددًا نحو منطقة المقاومة 156.00–156.87.
• يُعد قرار بنك اليابان وتوجيهات المحافظ أويدا أهم من تحرك الفائدة نفسه، لأن رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس موصوف بالفعل بأنه مُسعّر إلى حد كبير. وستعتمد استجابة الين أساسًا على ما إذا كان صانعو السياسة سيشيرون إلى مسار تشديد أسرع أم أبطأ.

ويضيف مكوّن النفط تعقيدًا آخر. فقد تعزز أسعار النفط الخام المرتفعة الضغوط التضخمية في اليابان وتقوي مبررات تطبيع سياسة بنك اليابان، وهو ما يصب في مصلحة الين. وفي الوقت نفسه، تؤدي أسعار النفط الأعلى إلى زيادة فاتورة الواردات اليابانية، وقد تضعف الين من خلال تدهور التدفقات التجارية. وهذا يجعل العلاقة بين النفط والين ذات اتجاهين محتملين، بدلًا من كونها إشارة تلقائية.

يشير ارتداد US500 بعد رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأسواق تعاملت حتى الآن مع خطوة السياسة النقدية باعتبارها قابلة للاحتواء بالنسبة إلى الأصول عالية المخاطر، مما حدّ من الطلب الفوري على الين كملاذ آمن. ومع ذلك، فإن تجدد عمليات بيع الأسهم، أو ارتفاع عوائد سندات الخزانة، أو إعادة تسعير أكثر تشددًا لموقف الاحتياطي الفيدرالي، قد يعيد دعم الدولار ويبطل سيناريو هبوط USD/JPY.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته لاحقًا:

توجيهات بنك اليابان بشأن رفع الفائدة الإضافي، وفروق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان، وقدرة USD/JPY على الحفاظ على مستوى 155.00، واستمرار أسعار النفط الخام بالقرب من مستوياتها المرتفعة الحالية، وما إذا كان تعافي سوق الأسهم سيتسع نطاقه أم يتلاشى. المقال ذو طابع فني في المقام الأول، ولذلك يلزم الحصول على تأكيد من أسواق الفائدة ومن اتصالات البنوك المركزية قبل اعتبار هذا السيناريو حركة اتجاهية مستدامة.