توقعات سعر USD/JPY: يتراجع من مستوى 155.50 مع التركيز على سياسة الاحتياطي الفيدرالي

USD/JPY: يظل الميل على المدى القريب عرضة للضعف، لكن مخاطر حدث السياسة النقدية ثنائية الاتجاه.

لا يتمثل التغير الرئيسي في السوق في رفع الاحتياطي الفيدرالي المتوقع على نطاق واسع للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحد ذاته؛ فقد تم تسعير هذه النتيجة بالفعل باحتمال يتجاوز 90%. أما المحفز الأكبر فهو توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن المزيد من التشديد، إذ تشير التقارير إلى أن أسواق أسعار الفائدة تسعّر نحو 100 نقطة أساس من الزيادات الإضافية. ومن شأن رسالة أقل تشدداً أن تضغط على عوائد السندات الأمريكية والدولار، ما يزيد مخاطر هبوط USD/JPY. وفي المقابل، فإن تأكيد أن مخاطر التضخم أو النمو تتطلب استمرار موقف تقييدي لفترة مطولة قد يعيد تنشيط الطلب على الدولار ويحد من تعافي الين.

ويمتلك الين محفزاً محتملاً إضافياً: إذ إن الأسواق تسعّر أيضاً رفع بنك اليابان للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%. وإذا أكد بنك اليابان التشديد وأرسل إشارات إلى مزيد من التطبيع، فقد يتقلص فارق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان من الجانبين، ما يخلق قوة هبوطية أكثر استدامة لزوج USD/JPY. ومع ذلك، فإن رسالة حذرة من بنك اليابان—أو توجيهات تفيد بأن الزيادات المستقبلية ستكون تدريجية—قد تحد من مكاسب الين حتى إذا بدا الاحتياطي الفيدرالي أقل تشدداً.

من الناحية الفنية، يشير وجود الزوج دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً بالقرب من 156.41 إلى أن الارتفاعات لا تزال عرضة لضغوط البيع. وتحدد المقالة مستوى 152.89 باعتباره المرجع الرئيسي للهبوط، في حين تمثل منطقة 155.50 نطاق عرض مهماً على المدى القريب. وسيؤدي التحرك المستدام فوق المتوسط المتحرك إلى إضعاف التكوين الهبوطي؛ بينما سيؤدي الفشل في استعادة هذا المستوى إلى إبقاء القاع الشهري عرضة للاختبار. وهذه مستويات مرجعية وليست إشارات اختراق مؤكدة.

تفسير السوق:

ميل هبوطي معتدل لزوج USD/JPY على الأفق الفوري، لكن مع مخاطر أحداث مرتفعة بصورة غير معتادة. وسيتمثل أقوى مزيج هبوطي في رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة مصحوباً بتوجيهات مستقبلية أكثر ليونة وبنك يابان متشدد بوضوح. أما السيناريو الصعودي الرئيسي فهو صدور رسالة من الاحتياطي الفيدرالي تؤكد توقعات التشديد القوي، بينما يشدد بنك اليابان على النهج التدريجي.

ينبغي للمتداولين مراقبة توقعات الاحتياطي الفيدرالي ولغته بشأن الزيادات المستقبلية، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وقرار بنك اليابان بشأن الفائدة وتوجيهاته، وأي قلق رسمي بشأن الضعف المفرط للين أو التدخل في سوق العملات. وينبغي أن يظهر التأثر المرتبط بذلك في مؤشر الدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة، وأزواج الين مثل EUR/JPY وGBP/JPY، والأصول الحساسة للمخاطر إذا أدى تقلص ميزة العائد على الين إلى خفض أوسع للمراكز.