روس غيربر يقول إن مُعدّني بيتكوين تحوّلوا إلى الذكاء الاصطناعي — وعدم إقرار قانون CLARITY هو «فشل آخر» لأكبر عملة مشفرة

تأثير السوق: هبوطي بدرجة معتدلة على BTCUSD على المدى القصير، لكنه لا يمثل صدمة جوهرية لبروتوكول بيتكوين.

يؤدي فشل مجلس الشيوخ في دفع قانون CLARITY قدماً إلى إزالة محفز تنظيمي مهم محتمل. وكان الهدف من مشروع القانون توضيح الحدود بين اختصاصَي SEC وCFTC؛ ولذلك فإن فشله يطيل أمد حالة عدم اليقين بالنسبة إلى منصات التداول، وأمناء الحفظ، والمؤسسات المالية، والمستثمرين المؤسسيين الذين يقيّمون انكشافهم على العملات المشفرة في الولايات المتحدة. وقد يؤدي هذا الغموض إلى رفع علاوة المخاطر التنظيمية المطبقة على بيتكوين، وتقليل احتمال حصول تحسن قريب الأجل في المعنويات نتيجة وضوح هيكل السوق.

من المرجح أن يكون التأثير الفوري على BTC مدفوعاً أساساً بالمعنويات والتمركز في السوق، وليس بتغير في اقتصاديات عرض بيتكوين. وقد ذكر المقال أن سعر BTC كان نحو 75,816 دولاراً وأنه انخفض بنسبة 2.5% خلال 24 ساعة وقت النشر، لكنه لا يثبت أن الانتكاسة التشريعية تسببت في الحركة بأكملها.

ويُعد موضوع انتقال المعدّنين إلى الذكاء الاصطناعي أكثر أهمية بالنسبة إلى أسهم شركات تعدين بيتكوين منه بالنسبة إلى BTC نفسه. فإذا خصص المعدّنون بصورة متزايدة الطاقة وسعة مراكز البيانات لعملاء الذكاء الاصطناعي، فقد تصبح شركات التعدين المدرجة مثل MARA وCore Scientific وRiot أقل اعتماداً على إيرادات التعدين المتقلبة، وقد تحصل على انكشاف محتمل على عقود بنية تحتية ذات قيمة أعلى. وفي المقابل، قد يؤدي هذا التحول إلى تقليص هويتها بوصفها أدوات تعرض خالصة لبيتكوين، وإضعاف قناة سوق الأسهم التقليدية التي يعبّر المستثمرون من خلالها عن رؤيتهم الصعودية لـBTC.

وبالنسبة إلى بيتكوين، قد يؤدي الانخفاض المستمر في المشاركة بالتعدين إلى إثارة مخاوف بشأن أمن الشبكة أو سلوك بيع المعدّنين، لكن لا ينبغي افتراض هذه الآثار فوراً. إذ يمكن لآلية تعديل الصعوبة في بيتكوين استيعاب التغيرات في معدل الهاش الإجمالي، كما أن تحويل المعدّنين قدراتهم إلى الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة أنهم يقومون بتصفية حيازاتهم من BTC. ويتمثل الخطر الأكثر مباشرة في تدهور الثقة في سوق العملات المشفرة إذا فسّر المستثمرون هذا الاتجاه على أنه دليل على أن اقتصاديات التعدين أصبحت أقل جاذبية من الناحية الهيكلية.

التفسير:

• على المدى القريب: هبوطي إلى متباين بالنسبة إلى BTCUSD، لأن الغموض التنظيمي والأخبار السلبية المتعلقة بالعملات المشفرة قد يضغطان على شهية المخاطرة.
• على المدى المتوسط: متباين. فقد يؤثر استمرار التأخير التشريعي سلباً على شركات العملات المشفرة التي تركز على الولايات المتحدة، في حين يمكن للمعدّنين الذين يملكون عقوداً موثوقة في مجال الذكاء الاصطناعي تحسين جودة أرباحهم.
• على المدى الأطول: يعتمد ذلك على عودة الوضوح التنظيمي من خلال مشروع قانون مُعدّل، أو إجراءات من الجهات التنظيمية، أو قرارات قضائية، وعلى ما إذا كانت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستصبح استخداماً مستداماً ومربحاً لقدرات التعدين.

ينبغي للمتداولين مراقبة المفاوضات الإضافية في مجلس الشيوخ، وإجراءات SEC/CFTC، وتدفقات أموال المؤسسات، ونشاط صناديق ETF الخاصة ببيتكوين، وبيانات معدل الهاش واحتياطيات المعدّنين، وما إذا كان المعدّنون سيعلنون عن عقود ملزمة في مجال الذكاء الاصطناعي بدلاً من مجرد مناقشة التنويع. ومن شأن التوصل إلى تسوية تشريعية جديدة أن يضعف التفسير الهبوطي؛ بينما ستعززه الأدلة على انتقال واسع لمعدل الهاش، أو ضغوط على الميزانيات العمومية للمعدّنين، أو استمرار التدفقات الخارجة من منتجات العملات المشفرة.