انخفضت أرصدة إيثريوم في المنصات إلى 6.06 مليون ETH، مسجلةً تراجعًا حادًا على مدى عدة أعوام

تأثير السوق: صعودي بشكل معتدل لـ ETHUSD، لكنه يعتمد على تأكيد الطلب.

يؤدي انخفاض ETH المحتفظ به في منصات التداول إلى تقليص حجم المعروض القابل للبيع فورًا، وقد يجعل السوق أكثر حساسية لعمليات الشراء الإضافية. وإذا استمرت التدفقات إلى صناديق ETF، والطلب على التخزين، وتراكمات الخزينة، فقد يؤدي انخفاض المعروض السائل إلى تضخيم تحركات الأسعار الصعودية وزيادة تأثير تغطية مراكز البيع على المكشوف أو الطلب في السوق الفورية. وتشير المقالة إلى تراجع أرصدة منصات التداول إلى 6.06 مليون ETH من 22.9 مليونًا في يونيو 2020، بالتزامن مع استمرار التراكم المرتبط بالمؤسسات والتخزين.

لكن الإشارة ليست صعودية تلقائيًا. فقد تعكس عمليات السحب التخزين، أو الحفظ في المحافظ الباردة، أو حفظ أصول الخزينة، أو إعادة هيكلة محافظ منصة التداول الداخلية، بدلًا من التراكم الحقيقي طويل الأجل. كما يمكن لانخفاض أرصدة منصات التداول أن يقلل عمق السوق، ما يزيد التقلب في الاتجاهين ويجعل التحركات الحادة نحو الهبوط أكثر احتمالًا إذا أعاد المالكون في نهاية المطاف عملاتهم إلى منصات التداول خلال فترة من العزوف عن المخاطرة.

وبالنسبة إلى ETHUSD، فإن التفسير متوسط الأجل هو ضغط بنّاء من جانب العرض، ولا سيما إذا ظلت التدفقات الصافية إلى صناديق ETF والتراكم على السلسلة إيجابيين. وسيكون هذا التأثير أضعف إذا تراجع الطلب على صناديق ETF، أو ارتفعت عمليات سحب أصول التخزين، أو تدهورت السيولة الأوسع في سوق العملات المشفرة. كما أن وجود مالك خزينة يتركز لديه قدر كبير من الأصول يضيف مخاطر الملكية والتصفية: فقد تدعم المراكز المتراكمة الكبيرة الندرة ما دام الطلب مستمرًا، لكن أي انعكاس قد يؤدي إلى صدمة عرض كبيرة بشكل غير متناسب.

ينبغي للمتداولين مراقبة ما يلي:

الارتفاعات المفاجئة في التدفقات إلى منصات التداول، واستمرارية التدفقات الصافية إلى صناديق ETF، وودائع وسحوبات التخزين، والأداء النسبي لـ ETH/BTC، ومعدلات التمويل والفائدة المفتوحة في سوق المشتقات، وما إذا كان انخفاض أرصدة منصات التداول مصحوبًا بارتفاع حجم التداول الفوري. ومن دون تأكيد من هذه المؤشرات، فمن الأفضل التعامل مع انخفاض الاحتياطيات باعتباره مؤشرًا هيكليًا صعوديًا، وليس إشارة اتجاهية مستقلة.