قد تستفيد هذه الأسهم الأربعة بأكبر قدر من فرصة تبلغ قيمتها 3.2 تريليون دولار في قطاع أشباه الموصلات

تأثير السوق: صعودي بدرجة معتدلة لأسهم شركات أشباه الموصلات، لكنه يمثل في المقام الأول أطروحة طويلة الأجل وليس محفزًا فوريًا للأرباح.

يشير توقّع بنك أوف أميركا بأن سوق أشباه الموصلات قد يتوسع من نحو 1.7 تريليون دولار في عام 2026 إلى 3.2 تريليون دولار بحلول عام 2030 إلى نمو سنوي مركب يقارب 17%، وهو معدل سيتطلب استمرار الطلب إلى ما يتجاوز دورة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي. وتشير محركات النمو المذكورة—الذاكرة، ومراكز البيانات، والرقائق المستخدمة في السيارات والقطاع الصناعي—إلى دورة صعود أوسع نطاقًا في قطاع أشباه الموصلات، بدلًا من أطروحة تعتمد حصريًا على الطلب على المسرّعات.

تبدو Micron (MU) مستفيدة بشكل خاص من هذه التوقعات، لأن الطلب على الذاكرة حُدد باعتباره أحد محركات النمو الرئيسية. وقد يتيح ذلك ارتفاعًا محتملًا من خلال زيادة معدلات الاستفادة من الطاقة الإنتاجية، وتحسن القدرة على التسعير، والرافعة التشغيلية، إذا واصلت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي استهلاك كميات متزايدة من الذاكرة عالية الأداء. كما أن هذه القراءة إيجابية لموردي الذاكرة الآخرين، ومعدات أشباه الموصلات، ومراكز البيانات، وكذلك لصناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات مثل SMH وSOXX، رغم أن المقتطف المتاح من المقال لا يكشف أسماء الأسهم الثلاثة الأخرى الواردة في التحليل الكامل.

تكمن الأهمية الرئيسية للسوق في أن هذه التوقعات تتحدى الرأي القائل إن تباطؤ الذكاء الاصطناعي سيقوض الطلب على الرقائق بسرعة. وإذا تقبل المستثمرون أطروحة توسع السوق الأوسع، فقد يمتد دعم التقييمات من الأسماء الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات الذاكرة والسيارات والصناعة والمعدات. ومن شأن ذلك أن يدعم تداولًا أكثر تنوعًا في قطاع أشباه الموصلات، وقد يقلل اعتماد القطاع على مجموعة صغيرة من الشركات العملاقة المستفيدة من الذكاء الاصطناعي.

أما التفسير المتشائم فيتمثل في أن تقدير إجمالي السوق القابل للاستهداف لعام 2030 لا يساوي نمو الإيرادات أو الأرباح على المدى القريب. ولا تزال دورات أشباه الموصلات عرضة لتصحيحات المخزونات، وفائض الطاقة الإنتاجية، وانخفاض أسعار الذاكرة، وقيود التصدير، وتركيز العملاء، والتأخيرات في الإنفاق الرأسمالي على مراكز البيانات. وقد تكون افتراضات النمو المرتفع قد انعكست بالفعل في التقييمات، مما يجعل الأسهم حساسة لأي دليل على تباطؤ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أو لحاق المعروض بالطلب.

الأفق الزمني:

من المرجح أن يكون التأثير الفوري مدفوعًا بمعنويات السوق ومتركزًا في أسهم شركات أشباه الموصلات. أما التأثير متوسط الأجل فيعتمد على أسعار الذاكرة المرتقبة، ومعدلات الاستفادة من طاقة المسابك، وطلبات المعدات، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي من جانب شركات الحوسبة السحابية العملاقة. وتتطلب الأطروحة طويلة الأجل تأكيد تعافي الطلب على السيارات والقطاع الصناعي بالتزامن مع استمرار توسع مراكز البيانات.