كريبتو كوانت ترصد سلسلة أرباح مدتها 30 يومًا لحاملي بيتكوين قصيري الأجل

تُعد البيانات إيجابية بشكل معتدل بالنسبة إلى BTCUSD، لأنها تشير إلى أن المشترين في الفترة الأخيرة تجنبوا العودة الواسعة إلى الخسائر غير المحققة. ويمكن لفترة تمتد 30 يومًا يظل خلالها حاملو الأجل القصير مربحين جزئيًا على الأقل أن تقلل من عمليات البيع بدافع الذعر، وأن تحسن قدرة السوق على امتصاص التراجعات. كما أن بلوغ المعروض المملوك لحاملي الأجل القصير ذوي الأرباح 168.2 مليار دولار، مقابل 102.6 مليار دولار في حالة خسارة، يشير إلى توازن ملائم، وإن لم يكن طاغيًا، بين الأرباح والخسائر.

تتمثل آلية السوق الرئيسية في سلوك حاملي الأصول. فالمستثمرون الذين يكون أساس تكلفة حيازاتهم مربحًا يكونون عمومًا أقل ميلًا إلى التصفية أثناء الانخفاضات المعتدلة، في حين أن استمرار قوة السعر قد يشجعهم على الاحتفاظ بدلًا من البيع عند أول ارتداد. وقد يوفر ذلك قاعدة أكثر استقرارًا لعملة BTC ويحسن الرغبة في المخاطرة عبر أصول العملات المشفرة الكبيرة، رغم أن التأثير على العملات البديلة سيعتمد على الأرجح على ما إذا كانت قوة بيتكوين مصحوبة بسيولة وحجم تداول أوسع.

وتكتسب بنية أساس التكلفة أهمية كبيرة. إذ يُقال إن السعر المحقق لحاملي الأصول لمدة تتراوح بين شهر وثلاثة أشهر يبلغ 63,372 دولارًا، ما يعني وجود هامش كبير نسبيًا قبل أن تعود تلك الفئة، ككل، إلى الخسارة. في المقابل، تملك فئة الثلاثة إلى ستة أشهر أساس تكلفة أعلى يبلغ 73,190 دولارًا، ما يجعلها أكثر عرضة لتجدد البيع إذا اقتربت BTC من ذلك المستوى أو انخفضت دونه. وينبغي التعامل مع هذه المستويات باعتبارها نقاطًا مرجعية سلوكية، لا مستويات دعم فنية مضمونة.

ولا تُعد الإشارة إيجابية بشكل قاطع. فالمقال يصف نسبة الربح الأوسع للمخرجات المنفقة بأنها أعلى بقليل فقط من نقطة التعادل، ما يعني أن التعافي لا يزال يفتقر إلى هامش أمان كبير. وإذا ضعف السعر بما يكفي لدفع حاملي الأجل القصير الأكثر نضجًا إلى الخسارة، فقد يؤدي جني الأرباح وتجدد تسجيل الخسائر إلى عكس تأثير الثقة الحالي بسرعة. كما يمكن لسلسلة الأرباح الممتدة أن تخلق معروضًا كامنًا، إذ يستغل الحاملون قوة السوق للخروج عند نقطة التعادل أو لتحقيق المكاسب.

الآثار التداولية:

تحسن الأخبار هيكل السوق متوسط الأجل بالنسبة إلى BTCUSD، لكن من الأفضل النظر إليها باعتبارها تأكيدًا على تحسن قدرة الحاملين على الصمود، لا محفزًا مستقلًا لاختراق فوري. وينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كانت ربحية حاملي الأجل القصير تواصل التوسع، وما إذا ظل SOPR فوق 1 بشكل مستدام، وما إذا كانت فئة 73,190 دولارًا تبدأ في التوزيع، وما إذا كان الطلب الفوري وتمركزات المشتقات يؤكدان التحسن على السلسلة. ويظل الوضع إيجابيًا لكنه معتمد على التأكيد، مع تمثل الخطر الرئيسي لإبطال هذا السيناريو في تدهور حاسم في ربحية حاملي الأجل القصير.