توقعات أسعار الفضة: يظل زوج XAG/USD تحت الضغط بالقرب من 63 دولارًا قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية

تأثير السوق: هبوطي على المدى القريب، لكنه يعتمد بدرجة كبيرة على الأحداث.

يُعد زوج XAG/USD عرضة للضعف، لأن السوق يسعّر بالفعل، وبدرجة شبه مؤكدة، رفعًا قدره 25 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر 2026، بينما يقترب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5.03%. وتؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالفضة غير المدرة للعائد، كما يمكن أن تدعم الدولار، مما يخلق خلفية كلية سلبية للمعادن النفيسة.

لا يكمن الخطر الرئيسي في رفع الفائدة المتوقع بحد ذاته، إذ يبدو أنه مُسعّر إلى حد كبير، بل في تقييم الاحتياطي الفيدرالي للتضخم ومسار السياسة النقدية بعد ذلك. ومن المرجح أن تؤدي رسالة متشددة تشير إلى مزيد من التشديد إلى تعزيز الضغوط الصعودية على عوائد سندات الخزانة والدولار، بما قد يمدد الهبوط في الفضة والذهب. وعلى العكس، إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تعديل سبتمبر سيكون إجراءً لمرة واحدة، مع حاجة محدودة إلى رفع أسعار الفائدة مجددًا، فقد تؤدي عمليات جني الأرباح في الدولار والعوائد إلى انتعاش تصحيحي في XAG/USD. ويشير المقال إلى أن بعض الاقتصاديين يرون أن هذه الخطوة قد تكون «مرة واحدة وتنتهي»، بينما تسعّر الأسواق زيادات إضافية، مما يتيح مجالًا لإعادة تسعير تميل إلى موقف أقل تشددًا.

من الناحية الفنية، يظل الهيكل المُبلغ عنه سلبيًا: إذ تتحرك الفضة دون متوسطها المتحرك الأسي لـ20 يومًا، بالقرب من 65.12 دولارًا، بينما يُنظر إلى قاع 19 أغسطس عند 62.19 دولارًا باعتباره مستوى دعم مهمًا. وسيشير الكسر المستمر دون هذه المنطقة إلى أن الضغوط الكلية تتحول إلى زخم هبوطي متجدد؛ في حين أن التعافي فوق المتوسط المتحرك الأسي سيضعف التفسير الهبوطي الفوري.

تبدو التوقعات على المدى المتوسط أكثر تباينًا من رد فعل السوق الفوري على قرار الاحتياطي الفيدرالي. كما تتعرض الفضة للطلب الصناعي، ولا سيما النشاط المرتبط بالإلكترونيات والطاقة الشمسية، ولذلك قد يدعم مسار أقل تشددًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي كلاً من الطلب الاستثماري والمعادن الحساسة للنمو. ومع ذلك، من المرجح أن تطغى الزيادة غير المنظمة في العوائد أو قوة الدولار على تلك العوامل الأساسية في البداية.

ينبغي للمتداولين مراقبة ما يلي:

لغة الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار أسعار الفائدة، ومؤشر الدولار، وعوائد سندات الخزانة لأجل عامين و10 أعوام، ورد فعل الذهب، وما إذا كان زوج XAG/USD سيحافظ على مستوى الدعم المذكور عند 62.19 دولارًا أو يفقده. وقد تكون الحركة الأولية متقلبة، إذ يبدو أن مراكز التداول متركزة حول رفع فائدة كان متوقعًا على نطاق واسع؛ وسيكون تأكيد تحرك العوائد والدولار بعد القرار أكثر أهمية من رفع الفائدة وحده.