توقعات أسعار الذهب: دعم 4,325 دولارًا في بؤرة الاهتمام قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

تأثير السوق: هبوطي على الذهب/XAU/USD على المدى القريب، لكنه يعتمد بدرجة كبيرة على الأحداث.

يتداول الذهب دون المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم المذكور في المقالة، بالقرب من 4,341.5 دولار، ودون المنطقة الفنية عند 4,325 دولار، ما يشير إلى أن مرجعًا مهمًا للاتجاه متوسط الأجل يتعرض للضغط. وتكمن أهمية هذا الوضع في أن الاختراق المستمر دون كلا المستويين قد يشجع على البيع المنهجي، ويضعف الطلب على الشراء عند الانخفاضات، ويعزز الرأي القائل إن نطاق تداول الذهب الأخير يتحول إلى مرحلة هبوطية.

تتمثل آلية الانتقال الأساسية في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. فارتفاع العوائد يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدّر للعائد، ويمكنه في الوقت نفسه دعم الدولار الأمريكي، ما يخلق رياحًا معاكسة مزدوجة أمام XAU/USD. ويحاول السوق أيضًا تسعير التضخم المحتمل المدفوع بالطاقة، وهو ما قد يبقي العوائد مرتفعة حتى مع ارتفاع توقعات التضخم العام.

وبالتالي، فإن قرار الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي يوم الأربعاء، 16 سبتمبر 2026، يمثلان المحفز الرئيسي على المدى القريب. فمن شأن رسالة متشددة، أو توجيهات تشير إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو مخاوف من أن يؤدي تضخم الطاقة إلى تأخير التيسير، أن تزيد الضغط الهبوطي على الذهب، وأن ترجح كفة الدولار على الأرجح. وعلى العكس، فإن تفسيرًا تيسيريًا، أو توقعات لأسعار فائدة أقل، أو إشارات إلى أن صانعي السياسات يرون تضخم الطاقة مؤقتًا، قد تؤدي إلى ارتداد تصحيحي وتبطل النمط الفني الهبوطي.

وبالنسبة إلى الأسواق المرتبطة، فإن أبرز الارتباطات المباشرة هي:

• عوائد سندات الخزانة الأمريكية: ستؤدي الزيادات الإضافية عمومًا إلى تعزيز الحالة الهبوطية للذهب.
• الدولار الأمريكي: سيؤدي ارتفاع الدولار إلى زيادة الضغط على XAU/USD؛ بينما قد يوفر ضعف الدولار بعض الارتياح.
• الفضة: من المرجح أن تكون عرضة للضعف إلى جانب الذهب، مع احتمال أن تكون الفضة أكثر حساسية لتوقعات النمو والطلب الصناعي.
• الأسهم ومعنويات المخاطرة الأوسع: قد يؤدي الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وارتفاع العوائد إلى الضغط على الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة، في حين قد تدعم مفاجأة تيسيرية كلًا من الأسهم والمعادن الثمينة.

الإشارة الفنية ليست حاسمة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي؛ إذ يشير المصدر إلى أن الذهب في حالة تشبع بيعي إلى حد ما ضمن نطاقه الأخير، ولذلك قد يحافظ الارتداد من المستويات الحالية على الهيكل العرضي الأوسع بدلًا من أن يؤسس فورًا اتجاهًا صعوديًا مستدامًا. وسيكون التأكيد الرئيسي هو ما إذا كان الذهب سيتمكن بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي من استعادة منطقة 4,325–4,341.5 دولار والثبات فوقها، أم أن الارتدادات الفاشلة ستُبقي تلك المستويات بمثابة مقاومة.

ينبغي للمتداولين مراقبة توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، ورد فعل عوائد سندات الخزانة، واستجابة الدولار، وما إذا كان الذهب سيُظهر قبولًا مستدامًا للتداول دون المستويات الفنية المذكورة. ومن دون تأكيد من العوائد والاحتياطي الفيدرالي، يظل التفسير الهبوطي الحالي عرضة لانعكاس حاد تقوده الأحداث.