التوقعات الأسبوعية للجنيه الإسترليني مقابل الدولار النيوزيلندي: GBP يقترب من أعلى مستوى له في شهرين

تأثير السوق: صعودي بشكل معتدل بالنسبة إلى GBP/NZD، لكنه مختلط بالنسبة إلى GBP/USD.

• المحرك الفوري هو مخاطر السياسة النقدية النسبية. من المتوقع أن يرتفع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.1% في أغسطس، بينما يُتوقع أن يبقى قرار بنك إنجلترا دون تغيير. ومن شأن صدور قراءة تضخم أعلى من المتوقع أو توجيهات متشددة أن يعززا توقعات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ويدعما الجنيه الإسترليني من خلال ارتفاع عوائد السندات الحكومية وتحسن جاذبية العائد من صفقات الحمل. وعلى العكس، قد تدفع بيانات التوظيف أو الأجور الأضعف بنك إنجلترا إلى تبني لهجة أكثر حذراً، كما قد تؤدي إلى تلاشي القوة الأخيرة للجنيه الإسترليني.

• لدى الدولار النيوزيلندي وضع أكثر عرضة للتراجع على المدى القريب. من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا في الربع الثاني نمواً أبطأ، ما قد يقلل التوقعات بشأن تشديد بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) مستقبلاً أو يزيد التوقعات بشأن التيسير في نهاية المطاف. وبالاقتران مع أجواء العزوف عن المخاطرة المُبلغ عنها، يخلق ذلك وضعاً سلبياً نسبياً للدولار النيوزيلندي، ويساعد في تفسير وصول GBP/NZD إلى نحو 2.3267، بارتفاع قدره 1.2% خلال الأسبوع.

• تتمثل آلية السوق الأساسية في التوقعات النسبية لأسعار الفائدة والنمو في المملكة المتحدة ونيوزيلندا. ومن شأن قوة التضخم في المملكة المتحدة إلى جانب ضعف النمو في نيوزيلندا أن توسع الميزة المتصورة للسياسة النقدية والعوائد لصالح الجنيه الإسترليني. وسيكون ذلك أكثر دعماً لـ GBP/NZD منه للجنيه الإسترليني عموماً، لأن الزوج يتأثر أيضاً بالتغيرات في شهية المخاطرة العالمية ومعنويات أسواق السلع.

• ظروف العزوف عن المخاطرة عامل ذو حدين. فهي عادةً ما تضغط على الدولار النيوزيلندي الحساس للمخاطر، مما يدعم GBP/NZD. غير أن التوترات الجيوسياسية وأسعار النفط التي تتجاوز 100 دولار للبرميل قد تثير أيضاً مخاوف بشأن التضخم العالمي، وتزيد مخاطر النمو، وتحفز الطلب على الدولار الأمريكي. وقد تحد هذه الديناميكية من ارتفاع GBP/USD حتى إذا واصل GBP/NZD صعوده.

• الانعكاس على GBP/USD: قد تكون بيانات المملكة المتحدة إيجابية للجنيه الإسترليني إذا أدت إلى رفع توقعات بنك إنجلترا، لكن العزوف الواسع عن المخاطرة قد يفضل الطلب على الدولار الأمريكي. لذلك، لا ينبغي نقل التداعيات الإيجابية للمقالة على الجنيه الإسترليني مباشرةً إلى GBP/USD؛ إذ يبدو أن GBP/NZD هو التعبير الأوضح عن الموضوع النسبي بين المملكة المتحدة ونيوزيلندا.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

بيانات الأجور والبطالة في المملكة المتحدة، وصدور مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس، والتوجيهات المستقبلية لبنك إنجلترا، ومبيعات التجزئة في المملكة المتحدة، والناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا، وأسعار النفط، والتغيرات في شهية المخاطرة العالمية. وسيضعف التفسير الصعودي لـ GBP/NZD بفعل انخفاض التضخم أو الأجور في المملكة المتحدة، أو اتخاذ بنك إنجلترا موقفاً تيسيرياً، أو نمو نيوزيلندا بأقوى من المتوقع، أو تعافٍ واسع النطاق في العملات عالية الحساسية للمخاطر. ولا تزال توقعات المصدر الأطول أجلاً أكثر حذراً، إذ تضع هدف GBP/NZD للربع الثالث دون المستوى الفوري المُبلغ عنه، ما يسلط الضوء على خطر أن تكون الحركة الحالية مبالغة قصيرة الأجل ناجمة جزئياً عن العزوف عن المخاطرة، بدلاً من أن تكون اتجاهاً مستداماً للجنيه الإسترليني.