الذهب: يتحرك بشكل جانبي بالقرب من مستوى الدعم قبيل اجتماع FOMC – OCBC

تأثير السوق: مختلط على المدى القريب؛ وبنّاء لـ XAUUSD على المدى المتوسط.

تشير التداعيات الفورية إلى مرحلة من انكماش التقلبات قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وليس إلى إشارة اتجاهية قوية. فتعافي الذهب رغم توقعات احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يشير إلى أن السوق لا يستجيب فقط لتوقعات سعر الفائدة الرسمي، بل أيضاً للانخفاض الأخير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وأسعار النفط. وتؤدي العوائد المنخفضة إلى تقليص تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدر للعائد، بينما تؤدي أسعار النفط الأضعف إلى تخفيف الضغوط التضخمية التي يمكن أن تُبقي العوائد الحقيقية مرتفعة بخلاف ذلك.

بالنسبة إلى XAUUSD، لا يزال الوضع متوازناً:

• المخاطر الهبوطية: من المرجح أن تضغط لهجة متشددة من جانب اللجنة الفيدرالية، أو ارتفاع توقعات بقاء أسعار الفائدة «مرتفعة لفترة أطول»، أو تجدد قوة العوائد الحقيقية الأمريكية والدولار، على الذهب. ويشير المصدر إلى أن الزخم الهبوطي اليومي لا يزال قائماً، وأن العوائد الحقيقية المرتفعة لا تزال تمثل العائق الرئيسي على المدى القريب.
• المخاطر الصعودية: إذا كان رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي مسعّراً بالكامل، وكانت التوجيهات أقل تشدداً مما كان متوقعاً، فإن انخفاض العوائد الحقيقية أو الدولار قد يمدد تعافي الذهب. ويوفر الطلب الاستثماري القوي وشراء البنوك المركزية دعماً أساسياً، ما يحد من الهبوط الناتج عن قرار متشدد واحد.

ويعزز الهيكل الفني المُبلغ عنه الطبيعة المرتبطة بالأحداث لهذه الصفقة: إذ حُددت المقاومة بالقرب من 4,460 و4,540 و4,700، بينما تقع مستويات الدعم بالقرب من 4,270 ومنطقة 4,000. وستكون الحركة المستمرة عبر هذه المناطق أهم من التقلبات خلال اليوم، لأنها ستشير إلى ما إذا كان السوق يخرج من نطاقه السابق لاجتماع اللجنة الفيدرالية أو يستأنف التصحيح الأوسع.

انتقال التأثير بين فئات الأصول:

تُعد عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار أسواق التأكيد الرئيسية. وعادةً ما تكون إعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد سلبية للذهب وداعمة للدولار، بينما تحسن العوائد الحقيقية المنخفضة والدولار الأضعف البيئةَ المواتية للذهب، وقد يدعمان أيضاً أسهم المعادن الثمينة. ولا يزال النفط مهماً، إذ إن ارتفاعه المستمر من جديد قد يرفع توقعات التضخم ويحافظ على ضغط أسعار الفائدة الحقيقية على الذهب.

تركيز المتداولين:

تتمثل المتغيرات الرئيسية في توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة أو رفعها مستقبلاً، ورد فعل العوائد الحقيقية الأمريكية وليس العوائد الاسمية فقط، واستجابة الدولار، وما إذا كان الذهب سيتمكن من الحفاظ على الدعم المذكور بعد القرار. وإلى أن تظهر هذه المحفزات، فإن التفسير الأكثر قابلية للدفاع عنه هو تداول جانبي إلى متذبذب مع حساسية غير متماثلة تجاه مفاجأة سياسية متشددة.