الرئيس التنفيذي لشركة أفيلو يحذر من احتمال ارتفاع أسعار تذاكر الطيران مع وصول أسعار الوقود إلى مستويات «مرتفعة بشكل غير مريح»

إشارة السوق سلبية لهوامش شركات الطيران ومختلطة لأسعار تذاكر الطيران. شركة Avelo مملوكة للقطاع الخاص، ولذلك لا يوجد رد فعل مباشر على أسهم مدرجة، لكن تعليقات الرئيس التنفيذي ذات صلة بشركات الطيران الأمريكية ذات التعرض المرتفع لتكاليف الوقود الفورية أو غير المحوطة. أفادت التقارير بأن أسعار وقود الطائرات ارتفعت بنسبة 9% على أساس أسبوعي إلى 171.01 دولارًا للبرميل، في حين تؤدي اضطرابات الشحن الإقليمية المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط إلى زيادة المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات.

شركات الطيران:

تؤدي تكاليف الوقود المرتفعة إلى زيادة أكبر بند متغير في نفقات شركات الطيران، وقد تضغط على هوامش التشغيل والتدفقات النقدية الحرة وتوجيهات الأرباح. وتكون المخاطر أكبر بالنسبة لشركات الطيران منخفضة التكلفة ومنخفضة التكلفة للغاية، لأن عملاءها أكثر حساسية للأسعار وقد لا يستوعبون الزيادات الكبيرة في أسعار التذاكر. وتشمل الشركات المدرجة التي قد تكون معرضة لذلك Allegiant Travel (ALGT)، Frontier Group (ULCC)، Southwest (LUV)، JetBlue (JBLU)، American (AAL)، United (UAL)، وDelta (DAL)، رغم أن التأثير الصافي يعتمد على تحوطات الوقود لدى كل شركة، وكفاءة أسطولها، وقوتها التسعيرية، ومرونة ميزانيتها العمومية.

أسعار تذاكر الطيران والطلب:

إن تمرير تكاليف الوقود إلى المسافرين يدعم إيرادات شركة الطيران لكل مقعد، لكنه لا يعني بالضرورة ارتفاع الربحية. فإذا ارتفعت الأسعار بوتيرة أسرع من ميزانيات الأسر المخصصة للسفر، فقد يضعف الطلب على السفر الاختياري والترفيهي، ما يؤدي إلى خفض معدلات إشغال المقاعد أو يجبر شركات الطيران على تقديم خصومات. ويُعد مؤشر Avelo إلى بقاء الطلب متماسكًا خلال الصيف عاملًا داعمًا على المدى القريب، إلا أن تركيزها على «المسافرين لأغراض شخصية» يسلط الضوء أيضًا على مخاطر مرونة الطلب على المدى الطويل.

النفط والتضخم:

يتمثل التداعيات الأوسع على السوق في احتمال حدوث دافع ركودي تضخمي: إذ تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى زيادة تكاليف النقل والمستهلكين، بينما تهدد الطلب على السفر وهوامش الشركات. وقد يؤدي استمرار قوة أسعار الطاقة إلى رفع توقعات التضخم، وتأخير التيسير النقدي، ودعم الدولار عبر قنوات الملاذ الآمن وفروق أسعار الفائدة، في حين يضغط على الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة والقطاعات الاختيارية. وتصبح هذه المسألة أكثر أهمية إذا امتدت اضطرابات الشحن إلى ما يتجاوز أسواق وقود الطائرات.

المستفيدون نسبيًا:

قد تستفيد شركات النفط المتكاملة والمصافي والمنتجون في قطاع المنبع من قوة أسعار الطاقة، بينما قد يواجه مصنعو الطائرات وموردو قطاع الطيران ضغوطًا غير مباشرة إذا أرجأت شركات الطيران توسعة أساطيلها أو خفضت طاقتها الاستيعابية. كما قد تواجه الفنادق ومشغلو السياحة وخطوط الرحلات البحرية ومنصات السفر الإلكترونية طلبًا أضعف إذا أدت أسعار التذاكر المرتفعة إلى خفض السفر الاختياري.

التركيز التداولي:

القراءة الأولية سلبية لأسهم شركات الطيران وإيجابية للتعرض للنفط الخام والمنتجات المكررة، لكن درجة القناعة يجب أن تعتمد على استمرار صدمة الوقود. راقبوا مؤشرات النفط الخام ووقود الطائرات، وتطورات الشحن في الشرق الأوسط، وخفض شركات الطيران لطاقتها الاستيعابية، وبيانات الأسعار، واتجاهات الحجوزات، وإفصاحات تحوطات الوقود، وتوجيهات الأرباح المعدلة. ومن شأن خفض سريع للتصعيد أو انخفاض أسعار الوقود أن يبطل جزءًا كبيرًا من التفسير المتشائم لشركات الطيران؛ وعلى العكس، فإن استمرار الاضطرابات، مقترنًا بمقاومة رفع الأسعار، سيزيد مخاطر الهبوط على أرباح شركات الطيران بشكل ملموس.