اختيارات «مائدة بارون» بعيدًا عن الذكاء الاصطناعي

من المرجح أن يكون تأثير السوق محدودًا ومحددًا بأسهم بعينها، وليس محفزًا واسع النطاق للإقبال على المخاطرة أو العزوف عنها. يروّج هذا الجزء لشركتي Royal Caribbean وPlanet Fitness باعتبارهما مستفيدتين من تحول نحو «اقتصاد خالٍ من الذكاء الاصطناعي» أو «الاقتصاد الحقيقي»، لكنه لا يبدو أنه يقدم توجيهات جديدة من الشركات أو بيانات أرباح أو معلومات تتعلق بالسياسات.

• Royal Caribbean Group (RCL): قد تكون الفرضية إيجابية بشكل هامشي، لأن الرحلات البحرية تمثل استهلاكًا اختياريًا قائمًا على التجربة، ومن الصعب استبداله بالذكاء الاصطناعي. وقد يجذب تحول ناجح «إلى ما بعد الذكاء الاصطناعي» تدفقات إضافية إلى أسهم السفر والترفيه والفنادق وشركات الطيران والأنشطة الترفيهية. إلا أن RCL لا تزال معرضة لدخل الأسر، وائتمان المستهلكين، وتكاليف الوقود، وتحركات أسعار الصرف، والاضطرابات الجيوسياسية، وحساسية نموذج أعمالها كثيف الديون لأسعار الفائدة. وستحتاج السهم إلى تأكيد من خلال الحجوزات والتسعير ومعدلات الإشغال وتوجيهات الأرباح المستقبلية حتى يصبح هذا التوجه مهمًا من الناحية الأساسية.

• Planet Fitness (PLNT): تقدم الشركة زاوية نمو أكثر دفاعية؛ إذ يمكن للعضويات منخفضة التكلفة أن تستفيد من الإيرادات المتكررة ومن إنفاق المستهلكين ذي التكلفة المعقولة نسبيًا. وقد يستجيب السهم إيجابيًا إذا تحول المستثمرون نحو الخدمات المحلية القابلة للتنبؤ وابتعدوا عن التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة. أما الحجة المقابلة ذات الطابع التشاؤمي فهي أن عضويات الصالات الرياضية لا تزال إنفاقًا اختياريًا وعرضة للبطالة وضغوط الأجور وتباطؤ نشاط المستهلكين. وتعد اقتصاديات أصحاب الامتياز، ونمو الأندية، ومعدل تسرب الأعضاء، ومبيعات المتاجر المماثلة، أكثر أهمية من وصف «خالٍ من الذكاء الاصطناعي».

والدلالة الأوسع هي احتمال حدوث تحول في العوامل من النمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي وذي التقييمات المرتفعة نحو شركات القيمة، والشركات الصغيرة والمتوسطة، وقطاعات الاستهلاك الاختياري، وشركات الخدمات. وسيصب هذا التحول عمومًا في مصلحة القطاعات ذات الأوزان المتساوية والقطاعات الدورية مقارنةً بالتكنولوجيا العملاقة شديدة التركّز، ولكن فقط إذا دعمته عوائد منخفضة، وطلب استهلاكي متين، واتساع نطاق تحسن الأرباح. كما صوّرت التغطية الأوسع للمائدة المستديرة في Barron’s الفرصة بطريقة مماثلة، باعتبارها العثور على الشركات التي تخلفت عن ركب صعود الذكاء الاصطناعي، لا القول إن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد انتهى.

ولذلك، قد يكون الأثر الفوري على التداول مدفوعًا بالمشاعر أكثر من العوامل الأساسية. إذ يمكن للتغطية الإعلامية أن تخلق اهتمامًا قصير الأجل وأداءً متفوقًا نسبيًا في الأسهم المذكورة، لكنها لن تعيد على الأرجح، بمفردها، تسعير S&P 500 أو الدولار أو عوائد سندات الخزانة أو توقعات السياسة النقدية. وستصبح الإشارة أكثر أهمية إذا بدأت قطاعات متعددة من «الاقتصاد الحقيقي» في التفوق في الأداء في الوقت نفسه، بينما تضعف ريادة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.

ينبغي للمتداولين مراقبة حجوزات RCL وتسعيرها، وعضوية PLNT ونمو أنديتها الجديدة، وبيانات إنفاق المستهلكين، وظروف الائتمان، وعوائد سندات الخزانة، والأداء النسبي لقطاع السفر والترفيه مقارنةً بـ Nasdaq. ومن شأن تجدد الارتفاع بقيادة الذكاء الاصطناعي، أو ضعف بيانات المستهلكين، أو ارتفاع تكاليف الاقتراض، أن يقوض فرضية هذا التحول.