الذهب ينتعش بقوة بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، لكن مقاومة رئيسية تقف في طريقه

تأثير السوق: ميل حذر من الهبوطي إلى المحايد بالنسبة إلى XAU/USD على المدى القريب.

لم يؤدِّ صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين إلى تخفيف توقعات السياسة النقدية الأمريكية بشكل ملموس: فقد جاء التضخم العام والتضخم الأساسي السنويان متوافقين مع التوقعات، في حين جاء التضخم الأساسي الشهري أعلى من المتوقع عند 0.3% مقابل 0.2%. ويحد هذا المزيج من نطاق إعادة التسعير باتجاه سياسة أكثر تيسيرًا قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر. وبالنسبة إلى الذهب، فإن تداعيات ذلك سلبية، لأن توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول تدعم الدولار وعوائد سندات الخزانة، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا.

لذلك، يبدو أن الارتداد عرضة لأن يُفسَّر على أنه تعديل للمراكز أو جني للأرباح، وليس تحولًا مؤكدًا إلى نظام صعودي. ويُظهر الهبوط الأولي نحو 4,300 دولار، أعقبه تعافٍ باتجاه 4,394 دولارًا، أن البائعين فشلوا في الحفاظ على رد الفعل الفوري لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين، إلا أن المقال يحدد منطقة مقاومة كثيفة حول 4,382–4,395 دولارًا، تشمل المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا. وتقع مقاومة إضافية بالقرب من 4,405 دولارات عند خط الاتجاه الهابط.

التفسير التداولي:

إن الفشل في الحفاظ على التداول فوق منطقة 4,382–4,395 دولارًا سيعزز الرأي القائل إن التعافي تصحيحي، ما يترك XAU/USD عرضة لضغوط متجددة من الدولار والعوائد الحقيقية وتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. أما الاختراق المستدام فوق نطاق المقاومة وخط الاتجاه الواقع عند نحو 4,405 دولارات، فمن شأنه أن يضعف السيناريو الهبوطي ويشير إلى أن الطلب على الملاذات الآمنة أو تمركزات المتداولين أو توقعات اتباع الاحتياطي الفيدرالي سياسة أقل تشددًا تتغلب على إشارة التضخم.

يتمثل المحفز الرئيسي على المدى القريب في قرار الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر والتوجيهات المصاحبة له. ومن المرجح أن تؤثر لهجة متشددة أو توقعات أعلى لأسعار الفائدة أو ارتفاع عوائد سندات الخزانة سلبًا على الذهب؛ وعلى العكس، فإن كون نتيجة السياسة النقدية مسعّرة بالكامل بالفعل أو صدور تواصل أقل تشددًا قد يتيح استمرار الارتداد. وإلى أن يصل ذلك التأكيد، ينبغي أن تظل القناعة بالاتجاه محدودة، مع اعتبار رد فعل مؤشر أسعار المستهلكين مختلطًا من الناحية الأساسية وغير مؤكد من الناحية الفنية.