ألمانيا تتحرك لإنهاء قاعدة إعفاء البيتكوين من الضرائب لمدة 12 شهرًا اعتبارًا من 2027

تأثير السوق: هبوطي بصورة طفيفة بالنسبة إلى العملات المشفرة، لكنه يمثل أساسًا مخاطرة سياسية متوسطة الأجل وليس صدمة جوهرية فورية.

سيؤدي المقترح إلى إلغاء ميزة ضريبية رئيسية للمستثمرين الأفراد الألمان الذين يشترون العملات المشفرة بعد 1 يناير 2027: إذ ستخضع الأرباح، بحسب التقارير، لضريبة ثابتة قدرها 25% بالإضافة إلى ضريبة التضامن بغض النظر عن فترة الاحتفاظ، بينما ستظل الأصول المؤهلة التي تم اقتناؤها قبل عام 2027 خاضعة للمعاملة الحالية الخاصة بمدة 12 شهرًا. ولا يزال الإجراء في مرحلة المسودة ولم يتم إقراره.

التأثير قصير الأجل:

قد يكون مختلطًا. فقد يشجع بند حماية الحقوق المكتسبة المستثمرين الألمان على تقديم مشترياتهم إلى ما قبل نهاية عام 2026، ما قد يخلق طلبًا مدفوعًا بالموعد النهائي على BTC وغيرها من الأصول السائلة. وعلى الجانب الآخر، قد يدفع احتمال انتهاء الإعفاء المستثمرين إلى خفض مخصصاتهم المستقبلية أو تحقيق الأرباح في وقت أبكر، ولا سيما بين حائزي الأصول على المدى الطويل الحساسين للضرائب.

التأثير متوسط الأجل:

سلبي بالنسبة إلى الطلب الفردي الألماني، ومن المرجح أن يكون أكثر ضررًا لسلوك الشراء والاحتفاظ منه للتداول النشط. ففرض الضرائب على الأرباح بغض النظر عن مدة الاحتفاظ يقلل العائد بعد الضريبة من الملكية طويلة الأجل، وقد يزيد الحوافز لتأجيل تحقيق الأرباح، أو استخدام هياكل محسّنة ضريبيًا، أو نقل النشاط إلى ولايات قضائية أخرى. وقد يؤدي ذلك إلى خفض الطلب العضوي في السوق الفورية وإضعاف دور ألمانيا كمصدر لرأس المال المشفر الأوروبي.

آثار الأصول:

من المرجح أن يستوعب BTC وETH معظم تأثير التدفقات المباشرة، نظرًا إلى امتلاكهما قاعدة أعمق من المستثمرين الألمان وكونهما يُحتفظ بهما عادةً لفترات أطول. وقد تواجه العملات البديلة الأصغر، وصناديق العملات المشفرة، ونشاط المنصات المحلية تأثيرًا نسبيًا أكبر إذا انخفضت مشاركة المستثمرين الأفراد. ومن غير المرجح أن يغير المقترح وحده التقييم العالمي، لكنه قد يعزز خصم المخاطر التنظيمية الأوسع إذا تبنت دول أوروبية أخرى معاملة مماثلة.

حجة مضادة مهمة:

تُفرض الضريبة على الأرباح الناتجة عن التصرف في الأصول وليس على الملكية، ويبدو أن المراكز السابقة لعام 2027 ستظل محمية بموجب المسودة المتداولة. ولذلك قد تكون لدى الحائزين الحاليين حوافز محدودة للبيع فورًا. كما أن السوق الألمانية، على الأرجح، ليست كبيرة بما يكفي لأن يحدد التغيير الضريبي وحده اتجاه العملات المشفرة عالميًا.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

النشر الرسمي للتشريع، وما إذا كانت قواعد تاريخ القطع وحماية الحقوق المكتسبة ستظل قائمة، ومعاملة دخل التخزين وDeFi، وأحكام مقاصة الخسائر، وقواعد الإقامة والهجرة، والأدلة على تسارع عمليات الشراء الألمانية أو خروج رؤوس الأموال بعد عام 2026. وإلى حين إقرار القانون، فإن التفسير المناسب هو حالة من عدم اليقين السياسي مع ميل هبوطي معتدل على المدى المتوسط، وليس صدمة ضريبية مؤكدة ومحركة للسوق.