توقعات سعر اليورو/الين الياباني: يتراجع إلى قرب 178.50 ويحافظ على انحيازه الهبوطي رغم وجود مؤشر القوة النسبية في منطقة التشبع البيعي

تأثير السوق: زوج EUR/JPY هبوطي، لكنه عرضة لارتداد تصحيحي.

يتمثل المحرك الرئيسي في اتساع التوقعات بشأن تشديد بنك اليابان، إذ أفاد المقال بأن صانعي السياسات أشاروا إلى احتمال رفع سعر الفائدة الأساسي إلى 1.25% في اجتماع سبتمبر. ويؤدي ذلك إلى رفع عوائد السندات اليابانية وتقليص الجاذبية النسبية للاحتفاظ بمراكز الين الممولة باليورو، ما يشجع على unwinding صفقات الـcarry trade ويدعم الين الياباني JPY.

وبالنسبة إلى EUR/JPY، تظل النظرة الأساسية سلبية. ومن المرجح أن يؤدي كسر الدعم المذكور عند 177.17 إلى تعزيز تركيز السوق على مناطق الدعم التاريخية الأدنى قرب 176.09 و175.35. وسيعكس ذلك استمرار قوة الين أكثر من كونه تطورًا خاصًا باليورو.

ومع ذلك، فإن وصول مؤشر RSI، وفقًا للتقرير، إلى نحو 22 يخلق خطرًا كبيرًا لحدوث ضغط قصير الأجل على مراكز البيع. ولا تؤدي ظروف التشبع البيعي وحدها إلى عكس الاتجاه، لكنها تزيد احتمال جني الأرباح أو حدوث تعافٍ تصحيحي، خصوصًا إذا لم يقدم بنك اليابان نتيجة أكثر تشددًا مما تتوقعه الأسواق بالفعل. وتمثل منطقة 179.00–180.00 أول نطاق يجب استعادته لإضعاف الزخم الهبوطي المباشر؛ إذ إن التحرك المستدام فوقها من شأنه أن يتحدى التفسير الفني الهبوطي.

وتكتسب قناة انتقال الأثر الأوسع أهمية أيضًا: فقد تؤدي ارتفاعات عوائد السندات الحكومية اليابانية وقوة الين إلى تسريع تقليص مراكز الـcarry trade الممولة بالين، ما قد يضغط على أزواج الين الأخرى مثل USD/JPY وGBP/JPY وAUD/JPY. وإذا كانت الحركة تعكس نفورًا أوسع من المخاطر، فقد تتعرض العملات ذات بيتا المرتفع والأسهم للضغط أيضًا؛ أما إذا اقتصرت على إعادة تسعير توقعات بنك اليابان، فقد يظل التأثير متركزًا في أسواق الين. كما يسلط المقال الضوء على احتمال أن تؤدي ارتفاعات العوائد المحلية اليابانية إلى تقليص الطلب على الاستثمار الخارجي من جانب المؤسسات اليابانية، ما يضيف خطرًا متوسط الأجل على تدفقات رؤوس الأموال الخاصة بالسندات الأجنبية.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

توجيهات بنك اليابان وقرار السياسة النقدية في سبتمبر، وبيانات الأجور والتضخم اليابانية، وعوائد السندات الحكومية اليابانية، ووتيرة تغطية مراكز بيع الين، وما إذا كان زوج EUR/JPY قادرًا على التماسك فوق 177.17. وستضعف الفرضية الهبوطية إذا تراجعت توقعات بنك اليابان، أو استقرت العوائد اليابانية، أو ارتد الزوج متجاوزًا نطاق 179.00–180.00 رغم استمرار الأخبار الداعمة للين.