توقعات أسعار الذهب: تراجع XAU/USD إلى ما دون 4,400 دولار مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط

الأخبار مختلطة وتميل إلى الهبوط بالنسبة إلى XAU/USD على المدى القريب، رغم الدعم المعتاد للذهب باعتباره ملاذًا آمنًا نتيجة تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.

تتمثل الآلية الرئيسية في السوق في أن المخاطر الجيوسياسية ترفع أسعار النفط الخام—إذ تشير التقارير إلى أن خام برنت يتداول فوق 97 دولارًا—مع زيادة التوقعات في الوقت نفسه بأن تُبقي البنوك المركزية سياستها النقدية تقييدية لاحتواء الضغوط التضخمية المتجددة. ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة المتوقعة والعوائد الحقيقية إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المُدر للعائد. وإذا ارتفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة بالتزامن مع صدمة النفط، فقد يتغلب هذا المزيج على الطلب على الذهب كملاذ آمن.

وبالنسبة إلى XAU/USD، تحدد المقالة حركة السعر قرب 4,394 دولارًا بعد الفشل في تجاوز منطقة المقاومة بين 4,500 و4,536 دولارًا. وقد ضعف الزخم، إذ إن مؤشر MACD اليومي سلبي ومؤشر RSI قريب من المستوى المحايد، ما يشير إلى أن السوق يفقد زخمه الصعودي بدلًا من دخوله في حالة تشبع بيع عميقة. وسيؤدي الكسر المستدام لمنطقة الدعم بين 4,300 و4,285 دولارًا وخط عنق نموذج الرأس والكتفين إلى تدهور ملموس في الهيكل الفني، وقد يشجع على عمليات بيع تتبع الاتجاه؛ أما الفشل في كسر تلك المنطقة فسيُبقي الحركة في إطار تراجع تصحيحي بدلًا من أن تكون انعكاسًا مؤكدًا للاتجاه.

التداعيات عبر فئات الأصول:

• الدولار الأمريكي: قد يحظى بالدعم إذا هيمنت تدفقات الملاذات الآمنة وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية. وسيؤدي ارتفاع الدولار إلى زيادة الضغط على الذهب المُسعّر بالدولار.
• النفط: يميل إلى الصعود ما دامت التهديدات التي تستهدف البنية التحتية للطاقة في الخليج تظل موثوقة. وسيعزز التحرك نحو 100 دولار أو فوقه قناة التضخم وأسعار الفائدة، لكنه قد يزيد أيضًا مخاوف الركود.
• سندات الخزانة وأسعار الفائدة العالمية: ستكون سلبية بالنسبة للأصول طويلة الأجل إذا قامت الأسواق بتسعير صدمة تضخمية أكثر استمرارًا؛ إذ تمثل العوائد المرتفعة عمومًا عامل ضغط على الذهب.
• الأصول عالية المخاطر: سيكون التأثير الفوري سلبيًا على الأسهم والعملات عالية البيتا إذا هدد الصراع إمدادات الطاقة. ومع ذلك، إذا رأى المستثمرون أن التوترات تحت السيطرة، فقد يستقر الذهب وأسواق المخاطر الأوسع نطاقًا.
• الفضة وأسهم شركات المعادن الثمينة: ستكون عرضة للضعف إذا هيمنت العوائد المرتفعة، رغم أن الفضة قد تتلقى دعمًا من التضخم الصناعي الناجم عن ارتفاع أسعار السلع الأساسية.

يعتمد التفسير الاتجاهي بدرجة كبيرة على ما إذا كان الصراع سيؤدي إلى تعطيل فعلي لتدفقات النفط. فقد يؤدي تصعيد محدود إلى علاوة مخاطر مؤقتة تتلاشى لاحقًا، بينما ستؤدي الهجمات على البنية التحتية للطاقة أو طرق الشحن إلى صدمة تضخمية وسياسية أكثر استدامة. وينبغي للمتداولين مراقبة أسعار برنت والمنتجات المكررة، وعوائد سندات الخزانة، ومؤشر الدولار، وتصريحات البنوك المركزية، وما إذا كان XAU/USD سيغلق بشكل حاسم دون منطقة 4,300–4,285 دولارًا أو يستعيد مجموعة المقاومة بين 4,500 و4,536 دولارًا.