توقعات أسعار الذهب: هؤلاء المحللون يرفعون السعر المستهدف إلى 5,000 دولار

تأثير السوق: إيجابي بشكل معتدل على XAU/USD على المدى المتوسط، لكن الظروف قصيرة الأجل لا تزال متباينة.

إن عودة Standard Chartered إلى موقف Overweight ورفع أهدافها إلى 4,750 دولارًا خلال ثلاثة أشهر و5,000 دولار خلال 12 شهرًا يعززان السردية المؤسسية الصعودية المحيطة بالذهب. ويقترب الهدف لثلاثة أشهر من أعلى مستوى مُعلن عنه في أغسطس، قرب 4,696 دولارًا، ولذلك فهو يمثل امتدادًا صعوديًا محدودًا نسبيًا بدلًا من كونه توقعًا من شأنه إحداث تغيير فوري وجذري. أما هدف 5,000 دولار، فسيتطلب اختراقًا صعوديًا أكثر أهمية ودعمًا مستدامًا من العوامل الاقتصادية الكلية.

تتمثل قناة الانتقال الرئيسية في الدولار الأمريكي والعوائد الحقيقية. إذ يؤدي ضعف الدولار إلى خفض تكلفة الذهب على المشترين من خارج الولايات المتحدة، في حين يقلل انخفاض العوائد الحقيقية تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل غير مُدرّ للعائد. ولذلك، سيكون لتوقع Standard Chartered أكبر دعم للذهب إذا استمر التراجع الأخير للدولار واستقرت عوائد سندات الخزانة أو انخفضت. وعلى العكس، عززت بيانات التوظيف الأمريكية الأقوى التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يمكن أن يحد من ارتفاعات الذهب عبر زيادة العوائد والطلب على الدولار.

بالنسبة إلى XAU/USD، فإن الميل الفوري ثنائي الاتجاه:

• السيناريو الصعودي: قد يساعد تجدد ضعف الدولار، وتراجع توقعات أسعار الفائدة، وانخفاض العوائد الحقيقية، وطلب البنوك المركزية، أو زيادة حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي، الذهبَ على إعادة اختبار قمة أغسطس وتحدي منطقة 4,750 دولارًا.
• السيناريو الهبوطي: قد تؤدي الأدلة الإضافية على متانة النمو الأمريكي، أو ارتفاع قراءات الوظائف أو التضخم، أو صعود عوائد سندات الخزانة، أو اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تشددًا، إلى عمليات جني أرباح إضافية وتأخير التحرك نحو أهداف البنك.
• مخاطر التموضع: قد يكون تعديل الهدف قد عزز بالفعل التوقعات الصعودية المزدحمة. وإذا فشل الذهب في استعادة زخمه رغم التعليقات الداعمة من البنك، فقد يتعامل السوق مع التوقع باعتباره ذروة في المعنويات، وليس محفزًا جديدًا.

يُعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر الحدث الاقتصادي الكلي الرئيسي على المدى القريب الذي حدده التقرير. وينبغي للمتداولين التركيز بدرجة أقل على قرار أسعار الفائدة وحده، وبدرجة أكبر على التوجيهات المصاحبة، والمسار المتوقع لأسعار الفائدة، والعوائد الحقيقية الأمريكية، ومؤشر الدولار، وما إذا كان الذهب سيتمكن من الحفاظ على تداوله فوق منطقة التعافي الأخيرة. ومن شأن تأكيد ذلك عبر بيانات أمريكية أضعف للتضخم أو سوق العمل أن يحسن احتمال تحقق السيناريو الصعودي على المدى المتوسط؛ بينما ستؤدي عودة قوة العوائد والدولار إلى إبطال جزء كبير من الحجة الصعودية الفورية.