تراجع الذهب إلى قرب 4,400 دولار مع رفع بيانات الوظائف الأمريكية القوية احتمالات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي

يُعد هذا الخبر هبوطيًا على المدى القريب بالنسبة إلى XAU/USD، لأنه يدفع المسار المتوقع لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في السوق نحو سياسة أكثر تشددًا. ارتفعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة خلال أغسطس بمقدار 162,000 وظيفة، مقابل توقعات عند 56,000 وظيفة، بينما استقر معدل البطالة عند 4.1%؛ وارتفع الاحتمال الضمني لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر إلى 60%، مقارنةً بـ50% قبل صدور البيانات.

آلية انتقال التأثير واضحة: فبيانات سوق العمل الأقوى ترفع التوقعات بشأن ارتفاع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل وتدعم الدولار الأمريكي، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدًا. ويخلق ذلك ضغطًا هبوطيًا على XAU/USD، كما يمكن أن يضغط على الفضة والمعادن النفيسة الأخرى. ومن المرجح أن يكون التفسير الداعم للدولار هو الأكثر أهمية بالنسبة إلى EUR/USD وGBP/USD وأزواج العملات الأخرى الحساسة للدولار الأمريكي.

ومع ذلك، فإن الإشارة ليست هبوطية بشكل قاطع بعد الأفق الفوري. يشير المقال إلى أن الارتفاع الأوسع للذهب يحظى بدعم من الطلب الهيكلي عبر أسواق الذهب الفعلية والعقود الآجلة والخيارات. ويشير ذلك إلى أن البيانات الأمريكية الأقوى قد تؤدي إلى تصحيح أو تماسك، بدلًا من أن تعكس الاتجاه طويل الأجل بالضرورة. وقد يعوض الطلب على الملاذات الآمنة، والمخاطر الجيوسياسية، وتنويع الاحتياطيات، وأي مخاوف متجددة بشأن النمو، تأثير ارتفاع العوائد الأمريكية.

يتمثل المحفز الرئيسي التالي في التضخم الأمريكي. ومن المرجح أن تؤدي قراءة مرتفعة لمؤشر أسعار المنتجين أو مؤشر أسعار المستهلكين إلى تعزيز سردية رفع الفائدة، ودعم الدولار، وزيادة الضغط على الذهب. وقد تؤدي نتيجة تضخم ضعيفة إلى عكس جزء من التحرك الأخير من خلال خفض توقعات رفع الفائدة وتقليص العوائد. كما ينبغي للمتداولين مراقبة العوائد الحقيقية لسندات الخزانة، ومؤشر الدولار، وتواصل الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع 16 سبتمبر، وما إذا كان الذهب سيتمكن من الاستقرار فوق مستوى الدعم طويل الأجل المذكور في المقال قرب 4,350 دولارًا.