إيثريوم يتجه نحو دفع رسوم الغاز من دون ETH بعد إقرار معاملات Frame

تأثير السوق: مختلط، مع ميل صعودي متواضع على المدى الطويل من حيث التبنّي، لكن مع أهمية محدودة مباشرة لسعر ETHUSD.

يتمثل الأثر الرئيسي على السوق في خفض الاحتكاك أمام المستخدمين، لا في إحداث تغيير فوري في اقتصاديات رسوم إيثريوم. ستتيح معاملات Frame للمحافظ أو التطبيقات أو الأطراف الثالثة رعاية رسوم الغاز، أو فرض الرسوم على المستخدمين بالعملات المستقرة، بينما يواصل المدققون تلقي الرسوم بعملة ETH. لذلك، لا يزيل المقترح ETH من طبقة التسوية في البروتوكول، لكنه قد يقلل حاجة المستخدمين الأفراد إلى الاحتفاظ بـ ETH.

بالنسبة إلى ETHUSD، من المرجح أن يكون رد الفعل على المدى القريب محدودًا، لأن إدراج هذه الميزة مخطط له ضمن ترقية Hegotá في عام 2027، ما يجعلها قصة تتعلق بخريطة الطريق والتنفيذ أكثر من كونها تغييرًا تشغيليًا. ويتمثل التفسير الإيجابي الرئيسي في أن تجريد رسوم الغاز قد يحسن انضمام المستخدمين، ويزيد النشاط في التطبيقات القائمة على إيثريوم، ويدعم نمو العملات المستقرة والتمويل اللامركزي والمدفوعات والمحافظ. وإذا أدى ارتفاع الاستخدام في نهاية المطاف إلى توليد مزيد من الرسوم وزيادة الطلب على التسوية باستخدام ETH، فقد يصبح هذا التأثير داعمًا لـ ETH من الناحية الهيكلية.

أما وجهة النظر الهبوطية المقابلة فتتمثل في أن المستخدمين قد يتفاعلون مع إيثريوم بينما يحتفظون بكمية ضئيلة جدًا من ETH أو لا يحتفظون بأي منها. وهذا يضعف دور ETH كأصل دفع ضروري للمستخدم النهائي، وقد يقلل الطلب المضاربي أو الاحتياطي على الاحتفاظ به في المحافظ. وقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تحويل التقاط القيمة نحو التطبيقات والمحافظ وجهات دفع الرسوم ومصدري العملات المستقرة بدلًا من توجيهه مباشرة إلى حاملي ETH. وتحد حقيقة بقاء الرسوم قابلة للدفع بعملة ETH من هذا الخطر، لكنها لا تلغيه.

الأفق الزمني:

• المدى القصير: من المرجح أن يكون التأثير مدفوعًا بالعناوين الإخبارية ومختلطًا؛ ولن تحدث إعادة تسعير أساسية تُذكر ما لم يقدم المطورون تفاصيل التنفيذ أو يكن السوق قد اتخذ مراكزه بالفعل استنادًا إلى تبنّي إيثريوم.
• المدى المتوسط: قد يكون داعمًا لنشاط منظومة إيثريوم، ولا سيما مدفوعات العملات المستقرة وتطبيقات المستهلكين والبنية التحتية لتجريد الحسابات.
• المدى الطويل: تعتمد النتيجة على ما إذا كان ارتفاع الاستخدام سيترجم إلى زيادة صافي الطلب على الرسوم والتسوية باستخدام ETH، بدلًا من أن يجعل إيثريوم مجرد بنية خلفية غير مرئية للتطبيقات.

ينبغي للمتداولين مراقبة الجدول الزمني لـ Hegotá، والمواصفات النهائية لمقترحات EIP، وتقدم تنفيذها على العملاء، وتبنّي المحافظ والتطبيقات، ونشاط إيثريوم وإيرادات الرسوم، وديناميكيات حرق ETH، وما إذا كانت السلاسل المنافسة ستقدم تجريدًا مماثلًا لرسوم الغاز في وقت أقرب. وأي دليل على ارتفاع الاستخدام دون زيادة مقابلة في الطلب على رسوم ETH سيدعم التفسير الهبوطي؛ في حين أن نمو التطبيقات على نطاق واسع المصحوب بتعزيز نشاط التسوية والحرق سيدعم السيناريو الصعودي.