يواصل بائعو الذهب إحكام سيطرتهم مع تأثير رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي والتضخم المدفوع بالنفط

تحيز السوق: هبوطي بالنسبة إلى XAU/USD، لكنه عرضة للانعكاسات قصيرة الأجل.

يتمثل المحرك الهبوطي الرئيسي في إعادة تسعير السياسة النقدية الأمريكية بعد ارتفاع الوظائف غير الزراعية في أغسطس بمقدار 162,000 مقارنةً بتوقعات بلغت 56,000، في حين كانت الأسواق تُسعّر احتمالًا يقارب 58% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع 15–16 سبتمبر. وتؤدي زيادة العوائد الحقيقية المتوقعة إلى رفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، الذي لا يدر أي دخل.

وتعزز صدمة النفط هذا الضغط على المدى القريب. وأُفيد بأن خام WTI كان قرب 90 دولارًا للبرميل، مع تسبب التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في زيادة المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات. ويُعد ذلك هبوطيًا للذهب إذا فسّر المتداولون ارتفاع أسعار الطاقة أساسًا باعتباره تهديدًا تضخميًا يبقي البنوك المركزية على سياسات تقييدية، بدلًا من اعتباره سببًا للجوء إلى ملاذ آمن جيوسياسي.

وليس الزخم الهبوطي واضحًا تمامًا، إذ تراجع الدولار رغم ارتفاع توقعات الاحتياطي الفيدرالي، في حين كان ارتفاع الين الياباني يضغط على USD/JPY ومؤشر الدولار الأوسع نطاقًا. وقد يؤدي استمرار انخفاض الدولار إلى الحد من خسائر XAU/USD أو إلى تحفيز تغطية مراكز البيع على المكشوف، حتى مع بقاء عوائد سندات الخزانة وتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة.

الآثار المترتبة على التداول:

• قصير الأجل: لا يزال الضغط الهبوطي هو المهيمن، بينما تزيد السيولة المحدودة في يوم العمال من مخاطر التحركات المبالغ فيها والاختراقات غير الموثوقة.
• متوسط الأجل: من المرجح أن يعتمد الاتجاه على بيانات التضخم الأمريكية أكثر من اعتماده على تقرير التوظيف وحده. وستعزز قراءات PPI وCPI الساخنة سردية «الفائدة المرتفعة لفترة أطول»؛ في حين سيؤدي التضخم الأكثر اعتدالًا إلى إضعاف توقعات رفع الفائدة وتحسين الجاذبية النسبية للذهب.
• السياق الفني: تضع FXStreet الذهب الفوري دون منتصف نطاق بولينجر اليومي والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم، مع زخم سلبي لمؤشر MACD. وسيشير الحفاظ على التداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم المذكور إلى أن ضغط البيع لا يزال تحت السيطرة وليس فوضويًا؛ أما كسر هذا المستوى هبوطًا فسيرفع مخاطر حدوث تصحيح أعمق. وستؤدي استعادة منتصف نطاق بولينجر إلى إضعاف الإعداد الهبوطي الفوري.

البديل الصعودي الرئيسي هو أن تهيمن التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط في نهاية المطاف على سردية التضخم، وأن تعيد إحياء الطلب على الملاذات الآمنة. وعلى العكس، ستتعزز الحالة الهبوطية إذا ظل النفط مرتفعًا، وفاجأت بيانات التضخم الأسواق بقراءات أعلى، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية، واستعاد الدولار زخمه. وينبغي للمتداولين مراقبة PPI وCPI، وإعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، وDXY، واستجابة النفط لمزيد من التطورات بين الولايات المتحدة وإيران، وما إذا كان الذهب قادرًا على الحفاظ على متوسطه المتحرك لـ100 يوم.