توقعات سعر USD/JPY: يُتوقع بدء موجة هبوط جديدة دون مستوى 155.00

تأثير السوق: هبوطي لزوج USD/JPY، لكنه شديد الحساسية للأحداث

تكمن أهمية المقال للسوق في الجمع بين إشارة يابانية أقوى من المتوقع بشأن السياسة النقدية ومحفّز تضخم أمريكي مرتقب. فقد أدت التصريحات المتشددة من عضو مجلس إدارة بنك اليابان، هاجيمي تاكاتا، إلى زيادة التكهنات بأن بنك اليابان قد ينفذ زيادة أكبر أو أكثر تكرارًا في أسعار الفائدة. ويؤدي ذلك إلى رفع المسار المتوقع لأسعار الفائدة اليابانية، وتقليص ميزة العائد بين الولايات المتحدة واليابان، وخفض الحافز للاحتفاظ بمراكز الكاري الممولة بالين. ويتمثل الأثر الفوري في ضغط سلبي على USD/JPY، مع احتمال تقديم دعم للين مقابل العملات الأخرى.

ويبدو أن هذه الحركة مدفوعة بشكل أساسي بتغير توقعات السياسة النقدية وضعف الدولار على نطاق واسع، وليس بتدخل رسمي مؤكد. وهذا التمييز مهم: فإذا لم يكن التدخل هو المحرك الرئيسي، فقد يثبت ارتفاع الين لفترة أطول، شريطة أن تؤكد اتصالات بنك اليابان اللاحقة والبيانات اليابانية مسارًا أكثر تشددًا للسياسة النقدية. وفي المقابل، قد يؤدي غياب التدخل إلى جعل الانخفاض أقل حدة مما سيكون عليه في حال تنفيذ عملية سياسية، كما قد يترك الزوج عرضة للارتداد إذا أصبحت مراكز المضاربة على الين مزدحمة بشكل مفرط.

ويعزز الوضع الفني التحيز الهبوطي على المدى القريب. ويُقال إن USD/JPY يتداول قرب 156، دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند نحو 159.92، بينما يشير مؤشر RSI القريب من 32 إلى زخم هبوطي ممتد دون تأكيد حدوث انعكاس. ولذلك تمثل منطقة أدنى مستوى في أربعة أشهر قرب 155.25 الاختبار الرئيسي للسوق: فالتداول المستمر دونها من المرجح أن يشجع عمليات البيع القائمة على الزخم والتقلبات المرتبطة بتفعيل أوامر وقف الخسارة، في حين أن الفشل في اختراقها قد يؤدي إلى تغطية مراكز البيع على المكشوف. وينبغي التعامل مع المستويات الفنية الواردة في المقال باعتبارها مناطق تأكيد، لا محفزات مستقلة.

ويُعد صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس الخطر الرئيسي الذي قد يبطل هذا السيناريو. فمن المرجح أن تؤدي قراءة تضخم أكثر انخفاضًا إلى تعزيز التوقعات بسياسة أكثر تيسيرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وإضعاف عوائد السندات الأمريكية والدولار، وتقوية السيناريو الهبوطي لزوج USD/JPY. أما القراءة الأعلى من المتوقع فقد تؤدي إلى رد فعل معاكس من خلال رفع عوائد سندات الخزانة وتأجيل التيسير المتوقع من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع بقاء التوقعات بشأن بنك اليابان متشددة. ولذلك قد يظل الزوج يتحرك في اتجاهين حول صدور البيانات، بدلًا من اتباع انخفاض فني سلس.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي وعوائد سندات الخزانة؛ وأي توجيهات إضافية من بنك اليابان بشأن توقيت وحجم رفع أسعار الفائدة؛ وبيانات الأجور والتضخم اليابانية؛ والتعليقات الرسمية بشأن التحركات المفرطة للين؛ وما إذا كان USD/JPY سيتمكن من الحفاظ على اختراقه دون منطقة الدعم 155.25–155.00. التحيز على المدى القصير هبوطي، بينما يعتمد التوقع على المدى المتوسط على ما إذا كانت لهجة بنك اليابان المتشددة ستتحول إلى سياسة ملموسة، وما إذا كان التضخم الأمريكي سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار التيسير.