التضخم وأبل وأدوبي وأوراكل ومايسي وغيرها مما يستحق المتابعة هذا الأسبوع

تأثير السوق: متباين، مع اعتبار مؤشر أسعار المستهلك المحفزَ المهيمن على المدى القريب.

يتمثل الخطر الرئيسي على السوق في صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس يوم الجمعة 11 سبتمبر، إذ حدد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي موعد صدورها في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة. وقد تؤدي البيانات إلى إعادة ضبط جوهرية للتوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، وتقييمات الأسهم.

• تضخم أعلى من المتوقع: من المرجح أن يكون سلبيًا لأسهم النمو طويلة الأجل، بما في ذلك AAPL وADBE وأسهم التكنولوجيا الأخرى ذات مضاعفات التقييم المرتفعة، لأن ارتفاع العوائد يزيد معدلات الخصم ويخفض احتمال التيسير النقدي على المدى القريب. وعادةً ما سيستفيد الدولار وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، في حين قد تتعرض القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل العقارات والمرافق العامة، لضغوط.
• تضخم أقل من المتوقع: قد يكون داعمًا لمؤشر ناسداك وللأصول الأوسع نطاقًا ذات المخاطر، من خلال انخفاض العوائد وتحسن توقعات السياسة النقدية. وستكون النتيجة الأكثر ملاءمة للأسهم هي تباطؤ التضخم دون وجود دلائل على ضعف طلب المستهلكين.
• تفاصيل متباينة لمؤشر أسعار المستهلك: قد يكون التضخم العام أقل أهمية من تضخم الخدمات الأساسية، وتكاليف السكن، والمكونات الأخرى المستمرة. وقد يؤدي تضخم عام مطمئن مصحوبًا بتضخم أساسي مستمر إلى رد فعل إيجابي أولي لكنه غير مستقر في سوق الأسهم.

يمثل حدث Apple في 9 سبتمبر محفزًا منفصلًا خاصًا بالشركة. وقد أكدت Apple الحدث رسميًا، لكن الأهمية المالية ستعتمد بدرجة أقل على العرض نفسه، وبدرجة أكبر على المؤشرات المتعلقة بتسعير المنتجات، وتوقيت الإطلاق، وتوافر الإمدادات، والطلب على الترقية، والمساهمة المحتملة في ربع ديسمبر.

بالنسبة إلى AAPL، يمكن لدورة قوية من المنتجات أن تدعم توقعات نمو الإيرادات وتعزز المعنويات لدى الموردين وشركات أشباه الموصلات والإلكترونيات الاستهلاكية ومعدات التكنولوجيا. ومع ذلك، يظل رد فعل «بيع الخبر» ممكنًا إذا كانت التوقعات مرتفعة بالفعل، ولا سيما إذا كان التسعير هجوميًا أو بدت المنتجات الجديدة مؤثرة سلبًا في الهوامش. وقد يزيد الحدث أيضًا التقلبات في أسهم الشركات ضمن سلسلة توريد Apple، من دون تغيير تقديرات الأرباح فورًا.

وتوفر نتائج أرباح شركات التجزئة هذا الأسبوع، ومنها Casey’s وKroger وAcademy Sports وMacy’s وغيرها، قراءةً لمدى صمود المستهلك. وستدعم النتائج القوية المعنويات تجاه قطاعات السلع الاستهلاكية الاختيارية والسلع الاستهلاكية الأساسية، لكن الطلب القوي قد يعزز أيضًا المخاوف المتعلقة بالتضخم وأسعار الفائدة. ومن شأن التوجيهات الضعيفة أن تزيد مخاوف النمو، مع احتمال دعمها للأسهم الحساسة لأسعار الفائدة من خلال خفض توقعات العوائد. وتكتسب نتائج Oracle وAdobe أهمية أكبر فيما يتعلق بالإنفاق على برمجيات المؤسسات، واستدامة الإيرادات المتكررة، وتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي؛ وقد يؤثر انعكاس نتائجها في قطاع التكنولوجيا الأوسع، رغم أن رد فعل الاقتصاد الكلي على مؤشر أسعار المستهلك من المرجح أن يهيمن على اتجاه المؤشرات. ومن المتوقع صدور نتائج Oracle للربع المالي الأول في منتصف سبتمبر.

الأفق الزمني:

من المفترض أن يقود مؤشر أسعار المستهلك التقلب الفوري عبر فئات الأصول؛ وقد يؤثر حدث Apple في AAPL والأسهم التكنولوجية المرتبطة به على مدى عدة جلسات، بينما قد يكون لتوجيهات الأرباح تأثير متوسط الأجل في تموضع القطاعات.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته:

قراءة مؤشر أسعار المستهلك مقارنةً بإجماع التوقعات، وتضخم الخدمات الأساسية، وعوائد سندات الخزانة لأجل عامين، والدولار، وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، وتعليقات Apple بشأن التسعير والشحنات، وما إذا كانت شركات التجزئة تصف الطلب بأنه متماسك أو متزايد الاعتماد على العروض الترويجية. وتشير Barron’s إلى أن مؤشري S&P 500 وناسداك أنهيا الأسبوع السابق دون تغيير يُذكر، ولذلك قد يكون تموضع السوق شديد الحساسية بوجه خاص لأي مفاجأة في أي من الاتجاهين.