البيتكوين والإيثريوم أمام اختبار مهم مع اقتراب بيانات مؤشر أسعار المستهلك وقرارات البنك المركزي الأوروبي

تأثير السوق: هبوطي بشكل طفيف على المدى القريب، لكن ليس بصورة حاسمة.

يتمثل الخطر الرئيسي على BTCUSD وETHUSD في إعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة بدرجة أكبر. ويعني الانقسام المتساوي، بنسبة 50/50، في السوق بين رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وعدم تغييرها، أن صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك في 11 سبتمبر قد يؤدي إلى رد فعل يفوق المعتاد: فمن المرجح أن تؤدي نتيجة تضخم أعلى من التوقع المعلن البالغ 3.4% إلى رفع عوائد سندات الخزانة والدولار، مما يقلل الطلب على الأصول عالية الحساسية للمخاطر مثل العملات المشفرة. أما النتيجة الأقل من المتوقع فقد تؤدي إلى موجة ارتفاع ارتدادية من خلال معاكسة التفسير المتشدد السائد حالياً.

وتضيف الزيادة المحتملة في أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي إلى الضغوط المعاكسة للسيولة العالمية، رغم أن تأثيرها المباشر على بيتكوين يُرجح أن يكون أقل من تأثير قناة مؤشر أسعار المستهلك/الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وإذا كانت خطوة البنك المركزي الأوروبي مسعّرة بالكامل بالفعل، فإن الخطر الأكبر على السوق لا يكمن في القرار نفسه، بل في أي إشارة إلى أن السياسة الأوروبية ستظل تقييدية لفترة أطول. ومن شأن ذلك تعزيز الضغوط على الأصول المضاربية؛ بينما قد يحد تواصل البنك المركزي الأوروبي الأكثر حذراً من الخسائر.

وهناك عوامل مهمة تخفف من حدة الإعداد الكلي الهبوطي. فقد ظلت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لكل من بيتكوين وإيثيريوم إيجابية في 4 سبتمبر، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي يستوعب جزءاً على الأقل من عمليات البيع التي يقوم بها حاملو الأصول قصيرة الأجل. وهذا يجعل حدوث هبوط فوضوي أقل ترجيحاً، لكن التحويلات المستمرة من جانب حاملي الأصول قصيرة الأجل إلى منصات التداول تشير إلى أن المعروض قد يرتفع بسرعة إذا عزز مؤشر أسعار المستهلك رواية رفع أسعار الفائدة.

الحساسية النسبية للأصول:

من المرجح أن تظل ETH الحلقة الأضعف والأكثر تقلباً إذا تدهورت شهية المخاطرة، نظراً إلى فشلها في الحفاظ على الاختراق وإلى حساسيتها الأكبر لظروف السيولة. وتحظى BTC بدعم أقوى من التدفقات المؤسسية، لكن الاختراق المستمر دون المنطقة النفسية البالغة 80,000 دولار المذكورة في المقال قد يعزز الزخم نحو المنطقة الفنية الأدنى قرب 75,335 دولاراً. وبالنسبة إلى ETH، فإن الفشل في استعادة مستوى المقاومة المذكور عند 2,555 دولاراً سيُبقي الهيكل الهبوطي عرضة للتحرك نحو منطقة الدعم المبلغ عنها عند 2,215 دولاراً. وهذه مستويات مرجعية أوردها المصدر وليست توقعات.

ما ينبغي للمتداولين مراقبته لاحقاً:

• مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، ولا سيما ما إذا كانت النتيجة ستغير تسعير رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بشكل جوهري.
• الدولار وعوائد سندات الخزانة بوصفهما آلية الانتقال الرئيسية بين فئات الأصول.
• ما إذا كانت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة ستستمر أم تنعكس بعد صدور بيانات الاقتصاد الكلي.
• التدفقات إلى منصات التداول من حاملي الأصول قصيرة الأجل، والتي قد تشير إلى زيادة سيولة جانب البيع.
• ما إذا كانت BTC ستحافظ على منطقة 80,000 دولار، وما إذا كانت ETH ستتمكن من استعادة مستوى 2,555 دولاراً.

وبالتالي، فإن التفسير الأولي هو أن الأمر هبوطي بالنسبة إلى العملات المشفرة إذا كان التضخم أو توجيهات البنوك المركزية متشددة، لكنه مختلط إجمالاً لأن الطلب المؤسسي يوفر قوة موازنة. وقد تؤدي نتيجة مواتية لمؤشر أسعار المستهلك إلى إبطال الانحياز الهبوطي الفوري، وإحداث حركة حادة لتغطية مراكز البيع على المكشوف.