مقولة قديمة في سوق الأسهم تنطبق هذا الشهر — كيف ينبغي أن تتعامل معها في عام 2026

تأثير السوق: هبوطي بشكل طفيف على الأسهم الأمريكية في الأجل القريب، لكن بدرجة ثقة منخفضة.

تشير المقالة إلى نمط موسمي متكرر، وليس إلى محفز أساسي جديد. وتتمثل أهميته التداولية في أن فترة تاريخية ضعيفة في سبتمبر قد تشجع على خفض المخاطر على المدى القصير، وجني الأرباح، وتراجع الاستعداد لملاحقة المكاسب في مؤشرات الأسهم الرئيسية. وتشير الفترة المذكورة إلى امتداد مدته تسعة أيام بين روش هشانا ويوم كيبور، وتحددها MarketWatch باعتبارها أضعف تاريخيًا من متوسط أداء سبتمبر الضعيف أصلًا.

ومن المرجح أن يظهر ذلك من خلال المؤشرات الواسعة للأسهم الأمريكية مثل S&P 500 وNasdaq 100 وRussell 2000، مع احتمال تعرض أسهم التكنولوجيا ذات بيتا المرتفع، وأسهم النمو المضاربية، وأسهم الشركات الصغيرة لمزيد من الضعف إذا تزامن الضعف الموسمي مع ارتفاع التقلبات. وقد يستفيد VIX من تداولات خفض المخاطر، بينما قد تتفوق القطاعات الدفاعية على أساس نسبي، بدلًا من تحقيق مكاسب قوية مطلقة.

ومع ذلك، من غير المرجح أن تؤدي الموسمية وحدها إلى دفع اتجاه مستدام. ويكون تأثيرها أكثر أهمية عندما تكون مراكز المستثمرين ممتدة، أو تكون التقييمات مرتفعة، أو تكون السيولة محدودة، أو توفر أحداث الاقتصاد الكلي—مثل بيانات التضخم، وأرقام التوظيف، ومزادات سندات الخزانة، أو اتصالات الاحتياطي الفيدرالي—محفزًا. ومن دون تأكيد من هذه العوامل، من الأفضل النظر إلى هذا النمط باعتباره مصدرًا محتملًا للتقلب على المدى القصير، لا دليلًا على انعكاس كبير في سوق الأسهم.

كما أن صيغة «البيع في روش هشانا والشراء في يوم كيبور» تخلق خطرًا محتملًا من منظور معاكس للاتجاه: فإذا توقع المتداولون الضعف بشكل مفرط، فقد تدعم المراكز الدفاعية ارتدادًا خلال هذه الفترة أو بعدها بوقت قصير. ومن شأن صمود السوق بشكل أقوى من المتوقع رغم الرياح الموسمية المعاكسة أن يضعف أهمية النمط الفورية، وقد يؤدي إلى ضغط على المراكز الهبوطية.

ما ينبغي مراقبته:

اتساع نطاق حركة المؤشرات، والأداء النسبي للأسهم الصغيرة، والعقود الآجلة للتقلبات، وعوائد سندات الخزانة، وتدفقات الأموال، وما إذا كانت بيانات الاقتصاد الكلي تعزز سردية الإقبال الموسمي على تجنب المخاطر أو تتناقض معها. ولا تزال التوقعات المتوسطة الأجل تعتمد على توقعات الأرباح، وتسعير أسعار الفائدة، وبيانات النمو الاقتصادي، بدلًا من التقويم الديني.