ارتفاع الأسهم مع تراجع المخاوف من رفع أسعار الفائدة

يميل السوق على المدى الفوري إلى الصعود بالنسبة للأسهم والسندات الحساسة للمدة، لأن التحول الأساسي لا يتمثل في تغيير فعلي للسياسة، بل في تراجع توقعات التشديد الإضافي في الأجل القريب. وأشار كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة قد يكون مناسبًا إذا جاءت بيانات التضخم لشهر أغسطس داعمة؛ ما يخفض احتمال تنفيذ زيادة إضافية في اجتماع سبتمبر. ويؤدي ذلك إلى خفض معدل الخصم المطبق على أرباح الشركات المستقبلية، ويحسن خلفية تقييم أسهم النمو.

ويعزز انخفاض عوائد سندات الخزانة هذا التفسير. فقد تدعم العوائد المنخفضة أسهم التكنولوجيا وخدمات الاتصالات طويلة الأجل، في حين أن تيسير الأوضاع المالية قد يفيد الشركات الصغيرة، وشركات النمو غير المربحة، وغيرها من القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة. وقد يواجه الدولار ضغوطًا هبوطية محدودة إذا سعّرت الأسواق مسارًا أقل تشددًا للاحتياطي الفيدرالي، إلا أن رد الفعل قد يظل محدودًا إذا أبقت المخاطر الجيوسياسية الطلب على الأصول الأمريكية مرتفعًا.

لم يختفِ خطر التضخم. ويربط المصدر المخاوف الأخيرة بشأن رفع أسعار الفائدة بارتفاع أسعار النفط المرتبط بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران. وإذا ظلت أسعار النفط الخام مرتفعة، فقد يواجه الاحتياطي الفيدرالي مجددًا مزيجًا من الركود التضخمي، يتمثل في ارتفاع التضخم العام وضعف النمو. ويخلق ذلك وضعًا ذا اتجاهين: فانخفاض العوائد يدعم الأسهم على المدى القصير، لكن عودة التضخم المدفوعة بالنفط قد تعكس هذا التحرك من خلال إحياء التوقعات بسياسة أكثر تشددًا.

وقد يكون اتفاق Nvidia للاستحواذ على Hugging Face إيجابيًا بشكل محتمل بالنسبة إلى NVDA ومنظومة الذكاء الاصطناعي الأوسع، ولا سيما إذا رأى المستثمرون في الصفقة عاملًا يعزز موقع Nvidia في البرمجيات أو النماذج أو منصات المطورين. ومع ذلك، قد تؤدي الصفقة أيضًا إلى تدقيق يتعلق بالتقييم، والاندماج، والقضايا التنظيمية، وما إذا كانت ستوسع قدرة Nvidia على تحقيق الأرباح بما يتجاوز هيمنتها الحالية على قطاع الأجهزة. ولذلك يُرجح أن يكون تأثير الصفقة على أسهم أشباه الموصلات مختلطًا، بدلًا من أن يكون صعوديًا بشكل موحد.

الأهمية بالنسبة للتداول:

يبدو أن الصعود الواسع للأسهم مدفوع أساسًا بالسيولة وتوقعات أسعار الفائدة، وليس بالضرورة دليلًا على بدء دورة جديدة من الأرباح. وتعتمد استدامة هذا التحرك على بيانات التضخم لشهر أغسطس، وسلوك أسعار النفط لاحقًا، وتواصل الاحتياطي الفيدرالي، واتجاه عوائد سندات الخزانة، وتقييم السوق لاستحواذ Nvidia. وقد يؤدي تقرير تضخم معتدل إلى تمديد الارتفاع في أسهم النمو والتكنولوجيا؛ أما عودة ارتفاع أسعار النفط أو استجابة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي فستكون المحفز الرئيسي لانعكاس هذا التحرك.