ارتفاع الذهب مع تجاوز تراجع الدولار الأمريكي بقيادة الين توقعات تشدد الاحتياطي الفيدرالي

تأثير السوق: صعودي باعتدال بالنسبة إلى XAU/USD، لكن مع قناعة محدودة.

يرجع تعافي الذهب أساسًا إلى ضعف الدولار الأمريكي، إذ أدى الارتفاع الحاد للين إلى الضغط على USD/JPY ودفع مؤشر الدولار الأوسع نطاقًا إلى الانخفاض. وهذا يدعم الذهب المُسعّر بالدولار بصورة آلية، لأن المعدن يصبح أرخص بالنسبة إلى المشترين من خارج منطقة الدولار. وأفادت FXStreet بأن XAU/USD كان بالقرب من 4,425 دولارًا، مرتفعًا بنحو 0.87%، في حين تراجع USD/JPY نحو 156.35 وDXY نحو 99.26.

هذه الحركة ليست إعادة تسعير حمائمية واضحة لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. فلا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، إذ تبلغ عائدات السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.78%، بينما كانت الأسواق تُسعّر احتمالًا يقارب 60% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 15–16 سبتمبر. وتؤدي العوائد الحقيقية المرتفعة وارتفاع سعر الفائدة المتوقع إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا مثل الذهب. وهذا يخلق تيارًا معاكسًا: فضعف الدولار يدعم الذهب فورًا، لكن أسعار الفائدة وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي قد تحد من استمرار الصعود.

وبالنسبة إلى المتداولين، يتمثل الفارق الأساسي في تحديد ما إذا كان تراجع الدولار واسع النطاق ومستدامًا، أم أنه تحرك خاص بالين إلى حد كبير ومرتبط بمخاوف التدخل وتغير توقعات بنك اليابان. فإذا واصل USD/JPY انخفاضه وانتشر الضعف عبر EUR/USD وGBP/USD وDXY، فقد يمدد XAU/USD تعافيه. أما إذا استقرت قوة الين بينما ظلت عوائد السندات الأمريكية متماسكة، فسيصبح تعافي الذهب أكثر عرضة لجني الأرباح.

تتسم مخاطر الأحداث في الأجل القريب بالارتفاع. وقد يؤدي تقرير الوظائف الأمريكي الصادر يوم الجمعة، إلى جانب مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات الأمريكي ومطالبات إعانات البطالة، إلى تغيير توقعات التحرك المقبل للاحتياطي الفيدرالي بصورة جوهرية. ومن المرجح أن تعزز نتيجة ضعيفة لسوق العمل المزيج الداعم للذهب، والمتمثل في انخفاض العوائد وضعف الدولار؛ في حين قد تعيد البيانات القوية إحياء توقعات رفع أسعار الفائدة وتضغط على XAU/USD رغم استمرار أي طلب متبقٍ على الملاذ الآمن.

من الناحية الفنية، يحدد المقال 4,450 دولارًا كمقاومة فورية والمتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم بالقرب من 4,533 دولارًا باعتباره حاجز التعافي الأهم. وسيؤدي الفشل في اختراق هذه المستويات إلى إبقاء الحركة تبدو تصحيحية بدلًا من كونها انعكاسًا مؤكدًا للاتجاه. ويقع الدعم الأولي بالقرب من 4,400 دولار، يليه المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم حول 4,357 دولارًا.

التقييم العام:

يميل الاتجاه على المدى القريب إلى الصعود بالنسبة إلى XAU/USD، لأن ضعف الدولار يتفوق حاليًا على توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، لكن من المرجح أن يظل الارتفاع هشًا ما دامت عوائد سندات الخزانة مرتفعة. وينبغي أن تأتي الإشارة الحاسمة التالية من التفاعل بين الوظائف الأمريكية، وعوائد سندات الخزانة، وDXY وUSD/JPY، وليس من حركة سعر الذهب بمعزل عن العوامل الأخرى.