انهار الذهب مع ارتفاع النفط وعوائد السندات الأمريكية إثر الضربات الأمريكية الإيرانية

تأثير السوق: هبوطي على XAU/USD في المدى الفوري، لكن مع ارتفاع مخاطر الانعكاس.

لا تتمثل آلية السوق الرئيسية ببساطة في «التوتر الجيوسياسي»، الذي يدعم الذهب عادةً. إذ يجري تفسير الضربات المبلّغ عنها بين الولايات المتحدة وإيران باعتبارها صدمة في إمدادات الطاقة والتضخم: اقترب خام غرب تكساس الوسيط من 90 دولارًا، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو أربع نقاط أساس ليصل إلى 4.792%. ويؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة توقعات التضخم على المدى القريب، في حين يرفع ارتفاع العوائد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدِرّ للعائد. ومن شأن قوة الدولار الأمريكي أن تعزز هذا الضغط.

ويؤدي ذلك إلى نمط من العزوف عن المخاطرة غير مواتٍ للسبائك مؤقتًا: إذ يفضل المستثمرون السيولة الدولارية وعوائد سندات الخزانة على الدور التقليدي للذهب كملاذ آمن. كما أفادت المقالة بأن الأسواق رفعت بشكل حاد احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر عقب تصريحات متشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، ما يضيف رياحًا معاكسة من السياسة النقدية إلى XAU/USD.

وبالتالي، يظل الميل قصير الأجل سلبيًا ما دام النفط وعوائد السندات الأمريكية وتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ترتفع معًا. وينبغي لمتداولي العملات الأجنبية مراقبة التفاعل بين XAU/USD ومؤشر الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات والنفط الخام بشكل خاص، بدلًا من التعامل مع عنوان الصراع بمعزل عن العوامل الأخرى. وقد يؤدي استمرار التصعيد حول مضيق هرمز إلى إبقاء مخاوف التضخم والفائدة مهيمنة؛ بينما سيؤدي خفض التصعيد أو انخفاض أسعار النفط أو تراجع العوائد أو صدور بيانات أمريكية أضعف إلى تقليل هذا الضغط.

وقد يصبح الهبوط أكثر تعزيزًا ذاتيًا من الناحية الفنية إذا ظل الذهب دون المتوسط المتحرك لـ100 يوم المذكور في المقالة، بالقرب من 4,365 دولارًا، ودون منطقة 4,350 دولارًا. وتحدد FXStreet نحو 4,326 و4,300 دولار كنقطتيْن مرجعيتين قريبتين، مع وجود المتوسط المتحرك لـ50 يومًا بالقرب من 4,215 دولارًا؛ وهذه مناطق لمراقبة السوق وليست أهدافًا مضمونة. وسيؤدي التعافي فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم إلى إضعاف الإعداد الهبوطي الفوري، وقد يشير إلى استعادة الطلب على الملاذ الآمن لزمام السيطرة.

وتتمثل الحجة الرئيسية المقابلة في أن التصعيد العسكري المطول قد يولد في نهاية المطاف طلبًا أقوى على الذهب المادي، وتنويع الاحتياطيات، والتحوط من المخاوف المتعلقة بالعملة أو مخاطر السيادة. ومع ذلك، تشير ردة الفعل الأولية إلى أن الضغوط التضخمية وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية تتفوق حاليًا على الطلب الجيوسياسي على الملاذ الآمن. ومن المرجح أن تحدد بيانات الخدمات الأمريكية المرتقبة، وكتاب بيج، وأرقام التوظيف، وخصوصًا قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، ما إذا كانت هذه حركة تصفية مؤقتة للمراكز أم بداية تصحيح أوسع نطاقًا للذهب.