توقعات EUR/USD وUSD/JPY: صفقتان تستحقان المتابعة

التحيز الفوري هو هبوطي لزوج EUR/USD، لكن استمرارية الحركة تعتمد على بيانات التضخم في منطقة اليورو.

• قوة الدولار الأمريكي: استمرار قوة الدولار يضغط مباشرة على EUR/USD. وإذا كانت هذه الحركة تعكس توقعات أكثر تشدداً بشأن أسعار الفائدة الأمريكية أو تمركزاً دفاعياً، فقد يمتد الزخم الهبوطي إلى ما بعد صدور البيانات الأوروبية.
• ضعف مبيعات التجزئة الألمانية: يعزز ذلك المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي في منطقة اليورو. وهذا أمر سلبي لتوقعات النمو، وقد يشجع الأسواق على تسعير مسار أقل تشدداً لسياسة البنك المركزي الأوروبي، مما يوسع الفارق النسبي في السياسة النقدية على حساب اليورو مقابل الدولار.
• ارتفاع أسعار النفط: تمثل زيادة تكاليف الطاقة عاملاً ذا تأثيرين متعاكسين على اليورو. فقد ترفع التضخم الأساسي، لكنها بالنسبة إلى منطقة اليورو—باعتبارها مستورداً للطاقة—تضعف أيضاً الدخول الحقيقية، وتفاقم الميزان التجاري، وتقوض النمو. ويكون هذا المزيج سلبياً عموماً لزوج EUR/USD ما لم يؤدِّ التضخم إلى دفع الأسواق لتوقع سياسة أكثر تشدداً بكثير من جانب البنك المركزي الأوروبي.
• تضخم منطقة اليورو هو المحفز الرئيسي: من المرجح أن تؤكد قراءة تضخم أضعف من المتوقع التفسير الهبوطي لليورو من خلال خفض توقعات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي. وقد تؤدي قراءة أقوى إلى ارتداد إذا ركز المتداولون على تجدد مخاطر تشديد السياسة، رغم أن الضرر الذي ستلحقه أسعار النفط المرتفعة بالنمو قد يحد من هذا التفاعل.

أما بالنسبة إلى USD/JPY، فالأخبار أكثر تبايناً:

• قوة الدولار الواسعة تدعم USD/JPY.
• كما يمكن أن تضغط أسعار النفط المرتفعة على الين، لأن اليابان تعتمد بدرجة كبيرة على الطاقة المستوردة، مما قد يدفع الزوج إلى الارتفاع.
• في المقابل، إذا فسّر السوق البيانات الأوروبية الضعيفة وارتفاع النفط على أنهما إشارة أوسع إلى العزوف عن المخاطرة، فقد يعوض الطلب على الين كملاذ آمن مكاسب الدولار. كما أن أي تحول في التوقعات بشأن السياسة النقدية اليابانية أو أي قلق رسمي من الضعف المفرط للين قد يكون كفيلاً بعكس الحركة الأولية.

الانعكاس على التداول:

يمر الانتقال الأساسي الأكثر وضوحاً حالياً عبر EUR/USD، حيث تشير إشارات ضعف النمو الأوروبي وقوة الدولار إلى الاتجاه نفسه. ويتطلب USD/JPY قدراً أكبر من الحذر، لأن استجابة الدولار مقابل الين تعتمد على التوازن بين فروق أسعار الفائدة، وتأثيرات استيراد الطاقة، والطلب على الملاذات الآمنة. وينبغي للمتداولين مراقبة تضخم منطقة اليورو، وعوائد السندات الأمريكية وتمركزات الدولار، وأسعار النفط، وتعليقات السياسة اليابانية، وما إذا كانت البيانات تؤكد رواية قوة الدولار السائدة أو تتحدى هذه الرواية.