أفضل 22 سهمًا أداءً في أغسطس، مع استمرار تعافي قطاع البرمجيات

كان نمط الأداء في أغسطس يميل عموماً إلى الإقبال على المخاطر، لكنه كان متبايناً داخلياً. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.5%، في حين قفز سهم Moderna بنسبة 152% بعد صدور نتائج إيجابية لعلاج لقاح تجريبي قائم على تقنية mRNA، ليصبح السهم الأبرز من حيث التفوق في الأداء. كما واصلت أسهم البرمجيات تعافيها الذي بدأ في يونيو.

تداعيات السوق:

• أسهم البرمجيات والنمو: يشير استمرار تفوق أسهم البرمجيات إلى استعداد المستثمرين لإعادة تخصيص رؤوس أموالهم نحو أسهم التكنولوجيا المتراجعة والحساسة لآجال الاستحقاق، وهو ما قد يعكس تحسناً في الثقة بالإنفاق المؤسسي على تكنولوجيا المعلومات، أو بمرونة الأرباح، أو بظروف أسعار الفائدة المستقبلية. ويُعد ذلك إيجابياً لصناديق ETF الخاصة بالبرمجيات ولأسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، إلا أن هذه الحركة قد تزيد أيضاً من قابلية السوق لجني الأرباح إذا ارتفعت أسعار الفائدة أو أخفقت الأرباح اللاحقة في تأكيد التعافي.

• التكنولوجيا الحيوية: يعود ارتفاع Moderna أساساً إلى محفز خاص بالشركة، وليس إلى دليل على إعادة تقييم واسعة لقطاع التكنولوجيا الحيوية. وقد يدعم ذلك المعنويات تجاه الشركات المرتبطة بتقنية mRNA واللقاحات، لكن حجم الحركة يرفع مخاطر الأحداث ومخاطر التقييم. وتُعد بيانات التجارب اللاحقة، والمحطات التنظيمية، وآفاق التسويق التجاري أكثر أهمية من الأداء الشهري بحد ذاته.

• الطاقة وتوقعات التضخم: يمكن لقوة أسهم الطاقة بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط أن تدعم منتجي الطاقة وشركات الخدمات المرتبطة بها، لكنها تخلق رياحاً معاكسة لأسهم النمو إذا استمرت. وقد تؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة إلى رفع توقعات التضخم، وتأخير التيسير النقدي، والضغط على تقييمات الأسهم ذات المدد الطويلة من خلال ارتفاع عوائد السندات.

• إشارة المؤشر والأصول المتعددة: يشير اجتماع قوة شركات التكنولوجيا العملاقة، وتعافي البرمجيات، ومشاركة قطاع الطاقة إلى دعم واسع نسبياً لسوق الأسهم، وليس إلى ارتفاع دفاعي بحت. ومع ذلك، فإن التباين بين انكشاف الطاقة الحسّاس للظروف الاقتصادية والبرمجيات الحسّاسة لأسعار الفائدة يعني أن المرحلة التالية قد تعتمد بدرجة كبيرة على عوائد سندات الخزانة، وأسعار النفط، وبيانات النمو الواردة.

التفسير التداولي:

تُعد المقالة مفيدة بوصفها إشارة إلى العوامل ودوران القطاعات أكثر من كونها محفزاً أساسياً جديداً. وتتمثل الحالة الصعودية في أن يؤدي تعافي البرمجيات إلى توسيع نطاق قيادة السوق وتأكيد تجدد الإقبال على أسهم النمو. أما الحالة الهبوطية فتتمثل في أن تصبح أسهم أغسطس الرابحة مزدحمة بالمستثمرين، بينما تقوض أسعار النفط المرتفعة الخلفية الخاصة بأسعار الفائدة التي تدعم تقييمات التكنولوجيا.

ينبغي للمتداولين مراقبة توجيهات أرباح شركات البرمجيات، وعوائد سندات الخزانة، واستمرار أسعار النفط الخام، وبيانات التضخم، وما إذا كانت قوة قطاع التكنولوجيا الحيوية ستتجاوز Moderna. ومن دون هذا التأكيد، يظل التأثير على المدى القريب إيجابياً للتكنولوجيا والطاقة، لكنه عرضة للانعكاس، فيما يُرجح أن تظل حركة Moderna خاصة بالشركة نفسها.