توقعات أسعار الفضة: يستعيد XAG/USD زخمه بالقرب من 65.70 دولارًا، ويتحول التركيز إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي

تأثير السوق: مختلط، مع ميل فني صعودي على المدى القريب، لكن مع ارتفاع مخاطر الأحداث.

تشير عودة XAG/USD من نحو 65.70 دولارًا باتجاه 67.00 دولارًا إلى الشراء عند الانخفاضات، كما تشير إلى أن المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا بالقرب من 65.65 دولارًا يعمل حاليًا كمرجع مهم للاتجاه. ومع ذلك، لا يمثل هذا انعكاسًا صعوديًا أساسيًا واضحًا؛ إذ تظل الفضة شديدة الحساسية للعوائد الحقيقية الأمريكية وللدولار، بينما يسلط المقال الضوء على موقف أكثر تشددًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي تجاه التضخم. ويمكن لهذا المزيج أن يحد من ارتفاع أصل لا يدر عائدًا، حتى مع تحسن الزخم على المدى القصير.

يتمثل المحفز الرئيسي في تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أغسطس، المقرر صدوره يوم الجمعة، 4 سبتمبر 2026. ومن المرجح أن تعزز نتيجة قوية للوظائف، لا سيما إذا رافقها نمو قوي في الأجور، التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قادر على الإبقاء على السياسة التقييدية أو النظر في مزيد من التشديد. وستتمثل آلية انتقال الأثر المحتملة في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار، ما يخلق ضغطًا هبوطيًا على XAG/USD وربما على الذهب أيضًا. أما التقرير الضعيف فسيكون له تأثير معاكس، إذ سيعيد إحياء توقعات خفض الفائدة، ويضعف الدولار، ويدعم المعادن الثمينة.

قد تكون استجابة الفضة أكثر تفاوتًا من استجابة الذهب، لأنها تجمع بين الحساسية النقدية والتعرض للطلب الصناعي. وقد يدعم تقرير NFP الضعيف الفضة من خلال انخفاض العوائد وتحسن الإقبال على المخاطرة، لكن النتيجة الضعيفة جدًا التي تثير مخاوف الركود قد تضغط في نهاية المطاف على مكون الطلب الصناعي للفضة. وعلى العكس، قد يضر تقرير قوي لسوق العمل بالفضة مبدئيًا من خلال العوائد والدولار، لكنه سيقلل أيضًا من مخاوف الركود ويحد من الهبوط مقارنة بالذهب إذا ظلت المعنويات الدورية الأوسع نطاقًا إيجابية.

يضيف التصعيد المتجدد بين الولايات المتحدة وإيران قوة ثانية ومتعارضة. فقد تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى زيادة توقعات التضخم وتعزيز السردية المتعلقة بسياسة أسعار الفائدة المتشددة، وهو أمر سلبي للفضة. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي التوتر الجيوسياسي إلى توليد طلب على المعادن الثمينة باعتبارها ملاذًا آمنًا. ولذلك يعتمد التأثير الفوري على ما إذا كانت الأسواق ستعطي الأولوية لمخاطر التضخم والسياسة النقدية أم للطلب على الأصول الدفاعية.

التفسير التداولي:

يظل الميل إيجابيًا ما دام XAG/USD يحافظ على التداول فوق منطقة الدعم المذكورة عند 65.65–66.00 دولارًا، لكن ينبغي أن تظل درجة القناعة محدودة قبل صدور NFP. وسيؤدي كسر مستمر أسفل تلك المنطقة إلى إضعاف التفسير الفني الصعودي الوارد في المقال؛ بينما سيؤدي الثبات فوقها، بالتزامن مع تراجع الدولار والعوائد، إلى تحسين فرص استمرار الحركة. وينبغي للمتداولين متابعة الوظائف غير الزراعية الأمريكية، ومعدل البطالة، ومتوسط الأجور بالساعة، والعوائد الحقيقية لسندات الخزانة الأمريكية، ومؤشر DXY، والذهب، وأي تطورات إضافية في الشرق الأوسط.