السفير: أي اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة يجب أن يضمن قوة قطاع السيارات الكندي

تأثير السوق: هبوطي على الدولار الكندي والأصول الكندية الدورية على المدى القريب؛ ومتباين على شركات صناعة السيارات في أمريكا الشمالية.

يشير موقف كندا إلى أن المفاوضات الأخيرة بين الولايات المتحدة وكندا لا تزال مقيّدة سياسيًا، وأن التوصل إلى اتفاق قد لا يكون وشيكًا. وتُعد قضية السيارات محورية، إذ أفادت التقارير بأن الإطار المقترح من واشنطن يتضمن خفض التعرفة الأمريكية على السيارات والشاحنات الخفيفة المصنّعة في كندا من 25% إلى 15%، في حين ترى كندا أن الشروط المرتبطة بتخفيف التعرفة قد تضر بقاعدة الإنتاج المحلية لديها.

بالنسبة إلى CAD، يزيد هذا التطور علاوة المخاطر المرتبطة بانكشاف كندا التجاري. ويهدد النزاع المطول أحجام الصادرات، واستثمارات الشركات، والعمالة في أونتاريو، والثقة في آفاق النمو الكندي. وسيكون ذلك سلبيًا عمومًا للدولار الكندي، ولا سيما مقابل USD، رغم أن ضعف CAD قد يخفف الضغوط عن المصدرين. وقد يتفاقم الأثر إذا مضت الولايات المتحدة قدمًا في فرض تعريفات أعلى على السيارات أو وسّعت كندا نطاق إجراءاتها الانتقامية.

أما بالنسبة إلى الأسهم الكندية، فتشمل المجالات الأكثر تعرضًا لقطع غيار السيارات، والقطاعات الصناعية، والنقل، والبنوك الإقليمية، والشركات المرتبطة بأونتاريو. ولا يقتصر القلق طويل الأجل على تكلفة التعرفة، بل يشمل أيضًا احتمال إعادة توجيه الإنتاج وسلاسل التوريد إلى الولايات المتحدة. وترتبط صناعة السيارات الكندية ارتباطًا وثيقًا للغاية بالتصنيع الأمريكي، ولذلك قد يؤدي الاضطراب إلى الضغط على شركات صناعة السيارات الأمريكية من خلال ارتفاع تكاليف المدخلات وأوجه القصور اللوجستية، بدلًا من أن يحقق لها منفعة صافية.

لذلك فإن التأثير على GM وFord وStellantis وموردي السيارات سيكون متباينًا. وسيؤدي اتفاق يحافظ على الإنتاج في كندا إلى خفض مخاطر التعرفات الجمركية وسلاسل التوريد، وقد يدعم هوامش الربح. وفي المقابل، قد يكون الاتفاق الذي ينقل التجميع جنوبًا إيجابيًا من الناحية الاستراتيجية للطاقة الإنتاجية المحلية في الولايات المتحدة، لكنه سيكون سلبيًا بالنسبة إلى التكاليف قصيرة الأجل، ومعدلات تشغيل المصانع، وتدفقات قطع الغيار عبر الحدود. كما يمثل ارتفاع أسعار السيارات وضعف الطلب مخاطر إضافية إذا استمرت التعرفات الجمركية.

وبالنسبة إلى الأسواق الأمريكية، فمن غير المرجح أن تكون القضية بحد ذاتها محركًا واسع النطاق للاقتصاد الكلي، لكنها تعزز الاتجاه الأوسع المتمثل في عدم اليقين التجاري الناجم عن السياسات. وقد يؤدي التصعيد المستمر إلى رفع توقعات التضخم للسيارات والمكونات، وتعقيد توقعات تيسير مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والضغط على معنويات المستثمرين تجاه القطاعين الصناعي والسلع الاستهلاكية الكمالية. وسيصبح التأثير أكثر أهمية إذا امتدت التعرفات إلى ما يتجاوز السيارات أو أدت إلى انتقام كندي أوسع ضد صادرات الطاقة أو المنتجات الزراعية أو السلع المصنعة الأمريكية.

الانحياز على المدى القريب:

سلبي للدولار الكندي ولمعنويات القطاع الصناعي الكندي، مع تقلبات في الاتجاهين لأسهم السيارات. المخاطر على المدى المتوسط: انتقال الاستثمارات والإنتاج بعيدًا عن كندا إذا استمر عدم اليقين. المحفز المحتمل لانعكاس الاتجاه: وجود دلائل على استئناف المفاوضات، أو خفض رسمي لتعرفة السيارات من دون شروط مُضرّة تتعلق بقواعد المنشأ، أو تقديم تنازلات منسقة من جانب الحكومتين.

ينبغي للمتداولين متابعة إعلانات التعرفات الرسمية، وتوقيت ونطاق الإجراءات الانتقامية الكندية، وما إذا كانت المحادثات ستُستأنف، والقواعد المنظمة لمحتوى السيارات وقطع الغيار، وتوجيهات شركات صناعة السيارات بشأن الإنتاج، وبيانات النمو أو التضخم الكندية. ويتمثل الفارق الأساسي في ما إذا كان هذا الأمر سيظل ورقة ضغط تفاوضية أم سيتحول إلى إعادة هيكلة دائمة لسلاسل توريد السيارات في أمريكا الشمالية.