فراتر از انویدیا: ۲ سهام مرکز داده هوش مصنوعی برای خرید با ظرفیت رشد بیشتر

این مقاله برای روند کلی صعودی زیرساخت هوش مصنوعی به‌صورت تدریجی مثبت است، اما تأثیر مستقیم آن بر بازار احتمالاً محدود خواهد بود، زیرا به‌جای ارائه افشای جدید از سوی یک شرکت یا شاخصی از تقاضا، یک دیدگاه سرمایه‌گذاری را مطرح می‌کند.

• VRT: قوی‌ترین برداشت بنیادی مربوط به زیرساخت‌های برق، خنک‌سازی و مدیریت شبکه است. رک‌های هوش مصنوعی مصرف برق و نیازمندی‌های مدیریت حرارتی را افزایش می‌دهند؛ بنابراین ادامه توسعه ظرفیت توسط ابرمقیاس‌گران می‌تواند فراتر از چرخه هزینه‌کرد برای پردازنده‌های گرافیکی، از روند سفارش‌های Vertiv حمایت کند. خرید پیشنهادی UtilityInnovation Group دامنه حضور Vertiv در ریزشبکه‌ها و راهکارهای برق پشت‌کنتوری را گسترش می‌دهد و می‌تواند جایگاه راهبردی این شرکت را در شرایطی بهبود بخشد که دسترسی به برق، نه سخت‌افزار محاسباتی، محدودیت اصلی باشد. بااین‌حال، این معامله ریسک‌های اجرایی، یکپارچه‌سازی و تخصیص سرمایه را نیز به همراه دارد.

• ANET: آریستا از نظر اهرم عملیاتی ناشی از مقیاس کلاسترهای هوش مصنوعی، گزینه‌ای تا حدی شفاف‌تر ارائه می‌دهد. کلاسترهای بزرگ‌تر به سوئیچینگ با سرعت بالاتر و ظرفیت اتصال متقابل بیشتری نیاز دارند؛ بنابراین حتی اگر قیمت شتاب‌دهنده‌ها یا تقاضا برای پردازنده‌های گرافیکی تعدیل شود، محتوای شبکه به‌ازای هر مرکز داده می‌تواند افزایش یابد. رشد درآمد گزارش‌شده و محصولات برنامه‌ریزی‌شده آن در حوزه شبکه هوش مصنوعی از این دیدگاه حمایت می‌کند که شبکه‌سازی در حال تبدیل شدن به سهم بزرگ‌تری از هزینه‌کرد زیرساخت هوش مصنوعی است. ریسک اصلی، تمرکز مشتریان است: توقف یا تغییر اولویت از سوی ابرمقیاس‌گران می‌تواند به‌سرعت بر انتظارات رشد آریستا اثر بگذارد.

• برداشت مرتبط با NVDA: این مقاله نشان نمی‌دهد که VRT یا ANET جایگزین NVIDIA می‌شوند. در عوض، بر برداشت گسترش هزینه‌کرد سرمایه‌ای تأکید می‌کند: هزینه‌کرد هوش مصنوعی از شتاب‌دهنده‌ها به شبکه‌سازی، برق، خنک‌سازی و یکپارچه‌سازی سیستم‌ها در حال گسترش است. این موضوع عموماً برای NVDA حمایت‌کننده است، زیرا تقاضا برای زیرساخت همچنان مکمل آن باقی می‌ماند؛ اما اگر سرمایه‌گذاران به سمت میزان کمتری از مواجهه با بخش نیمه‌رسانا متمایل شوند، می‌تواند موجب چرخش نسبی در مجموعه هوش مصنوعی شود. برادکام، HPE و دیگر تأمین‌کنندگان مراکز داده نیز ممکن است از همین اثر زنجیره‌ای هزینه‌کرد منتفع شوند.

افق زمانی:

در کوتاه‌مدت، اثر احتمالی بیشتر ناشی از احساسات بازار است و بیشترین ارتباط را با سبدهای زیرساخت هوش مصنوعی دارد؛ به‌طوری‌که ANET ممکن است به انتظارات مربوط به تقاضای شبکه و VRT به چشم‌انداز برق/خنک‌سازی و اجرای خرید واکنش نشان دهند. در میان‌مدت، این دیدگاه به آن بستگی دارد که هزینه‌کرد سرمایه‌ای ابرمقیاس‌گران همچنان بالا بماند و به سفارش‌های محقق‌شده، حاشیه سود و جریان نقدی تبدیل شود.

برداشت صعودی:

سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در حال تبدیل شدن به چرخه‌ای چندساله در زیرساخت است، نه صرفاً معامله‌ای محدود به پردازنده‌های گرافیکی؛ این امر وابستگی به یک تأمین‌کننده واحد تراشه را کاهش داده و تعداد شرکت‌های منتفع از درآمدها را افزایش می‌دهد.

برداشت نزولی:

ساخت مراکز داده ممکن است از درآمدزایی کاربران نهایی جلو افتاده باشد. اگر ابرمقیاس‌گران هزینه‌کرد سرمایه‌ای را کاهش دهند، پروژه‌های برق با محدودیت‌های دریافت مجوز مواجه شوند یا بازدهی هوش مصنوعی ناامیدکننده باشد، ارزش‌گذاری‌های زیرساختی با رشد بالا ممکن است هم‌زمان فشرده شوند. VRT همچنین با ریسک‌های مربوط به خرید و ترازنامه مواجه است، درحالی‌که ANET همچنان در معرض تمرکز هزینه‌کرد ابرمقیاس‌گران قرار دارد.

معامله‌گران باید راهنمایی‌های مربوط به هزینه‌کرد سرمایه‌ای ابرمقیاس‌گران، بک‌لاگ VRT و به‌روزرسانی‌های مربوط به نهایی شدن خرید، رشد سفارش‌ها و حاشیه سود ANET، دسترس‌پذیری برق مراکز داده و این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا هزینه‌کرد زیرساخت هوش مصنوعی بدون افت متناظر در جریان نقدی آزاد گسترش می‌یابد یا خیر.